A járvány veszteségei már tények, figyelj a második sokkokra és ablaklehetőségekre

Láttam egy jó cikket, küldd el mindenkinek!

Sziasztok mindenkinek! Az előadás előtt szeretnék külön üdvözletet küldeni a wuhani diákoknak, Hubei tartományban, úgy hiszem, mindenki ki fog jönni, kérem, kitartóan egy darabig.

Úgy gondolom, hogy a járványprobléma összesen 3-5 hónapig tart. És amire ma egy mondatra szeretnék koncentrálni:Ne pazaroljuk el ezt a válságot.

Amit el akarunk ismerni, az az, hogy a járvány okozta válság lényegében nagyon nagyra teszi az első negyedév veszteségét, ami már most is tény.

Most a második kérdés aggodalom: ha egyes KKV-k, akiknek különösen szűkös a pénzáramlása a lehetséges bezárások előtt, és néhány alkalmazott a lehetséges munkanélküliség előtt, további háztartási jövedelemcsökkenéshez vezet,Ha nem kapsz megfelelő segítséget és támogatást, akkor jön a második meglepetés.Ez nagy hatással van az egész társadalomgazdaságra és minden aspektusra.

Alapvető nézetem, hogy a központi és a helyi kormányzatoknak gyorsan be kell vezetniük egy sor fiskális politikát, hogy sürgősségi segítséget nyújtsanak az alacsony és középjövedelmű családoknak, valamint kis- és középvállalkozásoknak. Természetesen láttam már néhány politikát, de úgy gondolom, hogy ez nem elég, még ha a fiskális hiány rövid távon kissé magasabb is, szükséges, és prioritásként kell megtenni, hogy minél hamarabb elkerüljük a második forduló kereslet- és kínálati sokkot.

A fiskális politika mellett ez monetáris politika is. A monetáris politika szempontjából a kormány nehézsége aHogyan kezeljük a stagflációt。

Ami nagyon kínos, hogy a gazdaság leesett, még januárban és februárban is, de az infláció emelkedett. A CPI hatodik alkalommal emelkedett 5,4 fölé az elmúlt 20 évben (korábban ötször, egyszer 2004 közepén, egyszer 2007-ben és 2008-ban, valamint kétszer 2011-ben).

Ezen szám esetében a kormánynak aggályai vannak, ha változást akar elérni a monetáris politikában.

Ebben a szakaszban Kína adósság/GDP aránya viszonylag magas a világon, a 17. és a 18. helyen áll.

● 2018-ban a háztartási szektor aránya elérte az arányt 53,2%-ra, szemben a fejlett országokban 70-80%-kal, a fejlődő országokban pedig 30-40%-kal.

● Ez az arány különösen magas a vállalati szektorban, amely körülbelül 143%, ami körülbelül kétszerese Európának és az Egyesült Államoknak. Ezért a vállalatok kockázati felhalmozódása nagyon nagy.

● A kormányzati szektor korábban nagyon egészséges volt, gyakorlatilag 37%, de 2018-ban is elérte a 72,3%-ot. Ha ezúttal továbbra is pénzt vonunk ki, az azt jelenti, hogy a tőkeáttétel tovább nő.

A devizatartalékok helyzete sem optimista. Mi vagyunk az egész világDevizatartalékokA legmagasabb szintű országnak 3,1 billió dolláros tartaléka van, valamint 2 billió jüan külföldi adóssága is, és a rövid távú külföldi adósság (amely egy éven belül lejárat) körülbelül 43%-át teszi ki az összes külföldi tartalék ugyanebben az időszakban, ami szintén nagyon magas.

Természetesen mindenki azt mondja, hogy Kína összgazdasága viszonylag egészséges, és a kamatarány nagyon alacsony a fizethető kamatokhoz képest, ami nagyon biztonságos.

Azonban, ha ilyen adósságterhet jelent ésTőkeáttételi arányHa tovább lazítjuk a monetáris politikát és növeljük az M2-es beruházásokat, természetes, hogy a külföldi befektetők aggódhatnak Kína következő inflációja és a külföldi adósság fenntarthatósága miatt.

Ezért, ha nagy az esélye ennek, ha növelik a tőkeáttételt, az valószínűleg befolyásolja az ország hitelminősítését. A külföldi vállalatok hitelminősítése is érintve lesz, ami növeli a külföldi kötvények és finanszírozás költségeit. Ugyanakkor tovább veszélyezteti az RMB árfolyam stabilitását.

Kína M2 éves növekedési üteme az utóbbi években közel 20%-ról 13%-ra csökkent, különösen 2017 júliusa óta, és 8% és 9% között szabályozták.

Más szóval, a makromenedzsment osztály következetes elszántságban és cselekvésben a karvezérlés kérdésében, stabilizálja és kontrollálja a tőkeáttételt, és fokozatosan csökkenti a tőkeáttételt.Ezúttal az egész monetáris politika nem változott, ami valójában nagyon nagy légcsavar hatást vált ki.

A központi bank másik eszköze a betéttartalék, amely korábban 24%-ról ma körülbelül 10%-ra esett. Ez közel van az Egyesült Államok nagy bankjaihoz; Tajvanon ez körülbelül 7%. Egy ilyen eszköz már most is nagyon korlátozott, és legfeljebb 3% van.

Kína renminbije nem terjed teljes körben. Kína legnagyobb eszköze az ingatlan, amelynek teljes piaci kapitalizációja meghaladja Európa, az Egyesült Államok és Japán összegét. A világkörüli gyakori utazásaim alapján ez egy illúzió, ami irreális, tudománytalan és irreális. Ezért, ha a víz tovább engedik, az első felúszó eszköz a ház, és a lakáspiac emelkedésének valószínűsége nagyon magas.

Különösen emlékeztetni szeretném azokat a bajtársakat, akik spekulálnak, hogy először is teljes túlkínálat van, és lehet, hogy néhány városban különleges eset is van; másodszor, a pénzkínálat növelése és a kamatlábak csökkentése elősegíti a lakásárak növekedését; Harmadszor, nem hiszem, hogy az embereknek lenne szükségük és képességük az ingatlan növelésére és elosztására. Ha az ingatlanárak ebben a körben emelkednek, a szállítás ésszerű döntés, és a üldözés valószínűleg átvétel lesz.

Ugyanígy nagy hatással van a tőzsdére. Az elmúlt néhány évben, amikor valutát bocsátanak ki, a tőzsde nagy valószínűséggel nőtt. Emlékeztetlek arra is, hogy az első és második negyedév teljesítményére gyakorolt hatás miatt a kínai tőzsdén jegyzett vállalatok szokásos módszere az, hogy a járványt felhasználják a múltbeli rossz és rossz adósságok tisztázására. Bár a monetáris politika kedvező, a részvényárak rövid távon visszaeshetnek és csökkenhetnek.

Kína ellátási lánca a világ nagyon nagy részét teszi ki, és sok ellátási lánc teljesítménye is befolyásolható, valamint az első és második negyedév hatékonysága is érintheti majd. Tehát mindenki látta a részvényárfolyam változását.

A piaci hangulatnak van egy időkerete. Emlékeztetek mindenkit, hogy nincs csak egy hullám.

Ez az első hullám, amikor januártól áprilisig újra megálltak a normális állapotba. A hivatalos kaliber úgy véli, hogy áprilisban gyakorlatilag minden visszatér a normális kerékvágásba, és úgy gondolom, hogy a vállalatok és befektetők szemszögéből májusig lesz egy kis előny.

Valószínűleg lesz egy második sokkhullám, szerintem júniusban és júliusban lesz.

Ezért nagyon is lehetséges a járványt 3-5 hónapra definálni.

Néhány diák megkérdezte, hogy lesz-e megtorló fogyasztás a járvány után, és mondtam, hogy ez lehetetlen. Végül is a veszteségek nagyok.

Azonban ne feledjük: jelenleg sok iparág érintett, mint például a közlekedés, a vendéglátás, a turizmus és a kulturális iparágak, de ez az iparág nem fog eltűnni, és még mindig létezni fog, amikor a járvány elmúlik.

Amikor néhány kis- és középvállalkozásnak szűk készpénzáramlása, magas adósságaránya és elégtelen eszközlánca van, akkor feladják ezt az iparágat.Ez vezet a néhány legnagyobb cég felemelkedéséhez.

Ezért ebben a folyamatban mindenkinek nem szabad követnie a trendet, és ha rosszul érzi magát, tömegesen dobják a részvényeket. Most érdemes megnézni a vezető cégeket, amelyek könnyen bővülhetnek a piacon. Mivel a kisvállalkozások távoztak, hely szabadult.

A járvány két stratégiai iparágat is felér és bővít majd: az online oktatást és az online irodát.

Egy olyan helyzetben, mint a járvány, nem tudjuk, mikor tér vissza teljesen a normál munka és az iskola, mikor tér vissza a vásárlás és az étkezés, és szerintem az online oktatás és az online iroda még sokáig folytatódik.

Ez a folyamat a következőket teszi lehetővé:

Először is, sokan tartalommal foglalkozó embereknek, mint például professzorok, előadók és tanárok, elutasították az online modellt, de most hozzá kell szokniuk, majd hozzászokniuk, és rájönnek, hogy néhány tartalom, módszer, kurzus és oktatás online elérhető, és az eredmény nagyon jó.

Másodszor, minden fél támogatja azokat a tartalomszolgáltatókat, fogyasztókat és szolgáltatókat, akik támogatják a rendszert, hogy mindenki jobban ismerje és jobban elérje ezt az iparágat a végletekig.

Mit kellene tenniük a járvány által érintett vállalkozásoknak?

Aktívan várnunk kell az állam és a kormányok fiskális politikájára minden szinten. Most már bármikor aktívan kell előkészíteni az információkat a bevalláshoz, például kedvezményes járványos hitelek és kötvények igénylését.

Emellett szeretném elmondani, hogy ennek a járványnak a globális és kínai gazdaságra gyakorolt hatása sokkal nagyobb, mint a SARS-é.

● Különböző gazdasági szakaszok:Amikor Kína 2003-ban először csatlakozott a WTO-hoz, gazdasága gyorsan emelkedett, lényegében a GDP 11-12%-ával nőtt. Most pedig csak a gazdasági visszaesés zajlik, és ez egy gyorsulási időszak, ami visszaesés.

● Kína exportvolumene és ellátási mérete eltérő:Korábban történt valami Kínában, és a világ hatása nagyon kicsi volt; Most pedig nagy arányban van globális befolyásunk. Ha megnézzük a GDP-t, akkor a globális GDP kevesebb mint 8%-át tettük, most pedig 17-18%-ot.

● Különböző tőkeáttételi mutatók:2003-ban és 2004-ben a kínai kormány adóssága csak a GDP 47,3%-át tette ki, míg az egész ország teljes adóssága a GDP 158%-át tette ki. 2019-ben a kormány adóssága a GDP közel 81%-át tette ki, a teljes adósság pedig 278%. Ebben a helyzetben a válság elleni küzdelem nyomása sokkal nagyobb, mint 2003-ban.

● A szolgáltatóipar aránya eltérő:Az első siker ezúttal a szolgáltatóipar. Természetesen a gyártóiparnak is van egy bizonyos hatása, amelyet főként az építkezés kezdete és a munka újrakezdése befolyásol, nem pedig a fogyasztás hatása. A szolgáltatóipar aránya most már körülbelül 55%-ot ért el, így a járvány hatása Kínára nagyobb.

● Különböző érintett populációtartományok:Nemrégiben Zhu Min professzor nagyon jó számítást végzett: a járvány által érintett lakosság aránya csak 18% volt a SARS idején, ezúttal pedig 36%. A GDP-nek megfelelően a SARS csak a GDP területek 26%-át érinti, ezúttal pedig 74%-ot érint.
A kiskereskedelmi szektor 2003-ban a GDP mindössze 25%-át tette ki, és most eléri a 71%-ot. A fiskális bevételek tekintetében a SARS csak a területek 24%-át érintette, ezúttal pedig mintegy 61%-ot.
A SARS alatt nagyon kevés zárt kezelés volt, és ez a "bezárás" gyakorlatilag Kína kétharmadát fedte le. Ezen felül a 2003-as globális utazási korlátozások a kínai emberekre jóval alacsonyabbak voltak, mint idén.

● A Kína és az Egyesült Államok közötti kereskedelmi helyzet eltérő:2003-ban azonban nem történt meg, hogy az Egyesült Államok kényszerítette Kínát, hogy növelje az importot az Egyesült Államokból.
Felszínen ezúttal Kína importjára és helyi termelésére vonatkozik, de közvetve a harmadik fél országainak Kínába irányuló exportját is, és növelheti a harmadik fél országainak Kínába irányuló import- és exportsúrlását, ami tovább érinti a kínai exportőrök exportját ezekhez a harmadik felekhez.

Remélem, mindenkinek korán fel kell készülnie.