Pandemiförluster är redan ett faktum, håll utkik efter andra chocker och fönstermöjligheter

Jag såg en bra artikel, vidarebefordra den till alla!

Hej allihopa! Innan föreläsningen vill jag skicka särskilda hälsningar till studenterna i Wuhan, Hubei-provinsen, jag tror att alla kommer att kunna komma ut, var snälla och håll ut ett tag.

Jag tror att epidemiproblemet kommer att pågå i totalt 3–5 månader. Och det jag vill fokusera på idag är en mening:Låt oss inte "slösa bort" denna kris.

Det vi vill erkänna är att krisen som epidemin orsakat i princip kommer att göra förlusten under första kvartalet mycket stor, vilket redan är ett faktum.

Nu är oron den andra frågan: om vissa små och medelstora företag med särskilt snävt kassaflöde före möjliga nedläggningar, och vissa anställda före eventuell arbetslöshet, leder till en ytterligare minskning av hushållsinkomsten,Om du inte får rätt hjälp och stöd kommer den andra chockvågen.Detta har stor påverkan på hela den sociala ekonomin och alla aspekter.

Min grundläggande uppfattning är att central- och lokalregeringarna snabbt behöver införa en rad finanspolitiska åtgärder för att ge nödhjälp till låg- och medelinkomstfamiljer samt små och medelstora företag. Självklart har jag sett vissa politiska åtgärder nu, men jag tycker inte att det räcker, även om budgetunderskottet är något högre på kort sikt, är det nödvändigt, och det bör prioriteras för att undvika en andra omgång av efterfråge- och utbudschocker så snart som möjligt.

Förutom finanspolitik är det penningpolitik. När det gäller penningpolitiken är regeringens svårighetHur man hanterar stagflation。

Det som är mycket pinsamt är att ekonomin är nere, även i januari och februari, men inflationen har stigit. KPI har nått över 5,4 för sjätte gången på de senaste 20 åren (fem gånger tidigare, en gång i mitten av 2004, en gång vardera 2007 och 2008, och två gånger 2011).

I fallet med detta antal har regeringen farhågor om den vill göra skillnad i penningpolitiken.

I detta skede är Kinas skuldkvot relativt hög i världen, med placeringar 17:e respektive 18:e.

● År 2018 har andelen hushållssektorn nått 53,2 %, jämfört med 70–80 % i utvecklade länder och 30–40 % i utvecklingsländer.

● Denna andel är särskilt hög inom företagssektorn, som är cirka 143 %, vilket är ungefär dubbelt så mycket som i Europa och USA. Därför är riskackumuleringen i företag mycket stor.

● Den offentliga sektorn har varit mycket frisk tidigare, i princip på 37 %, men 2018 nådde den också 72,3 %. Om vi fortsätter att ta ut pengar denna gång betyder det att hävstången kommer att ökas ytterligare.

Situationen för utländska reserver är inte heller optimistisk. Vi är hela världenValutareserverLandet med högst nivå har reserver på 3,1 biljoner dollar och har även 2 biljoner yuan i extern skuld, och kortfristig utländsk skuld (som förfaller om ett år) står för cirka 43 % av de totala utländska reserverna under samma period, vilket också är mycket högt.

Självklart säger alla att Kinas ekonomi som helhet är relativt frisk, och att andelen ränta är mycket låg jämfört med den ränta som kan betalas, vilket är mycket säkert.

Men om det finns en sådan skuldbörda ochHävstångsgradOm vi ytterligare lättar på penningpolitiken och ökar M2-investeringarna är det naturligt att utländska investerare oroar sig för Kinas nästa inflation och hållbarheten i utländsk skuld.

Därför, om det finns en hög sannolikhet att göra detta, och den ökade hävstämningen, är det sannolikt att det påverkar landets kreditbetyg. Kreditbetyget för företag utomlands kommer också att påverkas, vilket kommer att öka kostnaden för utländska obligationer och finansiering. Samtidigt hotar det ytterligare stabiliteten i RMB-växelkursen.

Tillväxttakten för Kinas M2 år mot år har minskat från nästan 20 % till 13 % de senaste åren, särskilt sedan juli 2017, och har kontrollerats mellan 8 % och 9 %.

Med andra ord är makroförvaltningsavdelningen konsekvent i sin beslutsamhet och handling i frågan om hävstångskontroll, och har stabiliserat och kontrollerat hävstång samt gradvis minskat hävstämningen.Den här gången har hela penningpolitiken inte vänt, vilket faktiskt har en mycket stor väderflöjeleffekt.

Ett annat verktyg för centralbanken är insättningsreserven, som har sjunkit från 24 % tidigare till cirka 10 % nu. Detta är nära de stora bankerna i USA; I Taiwan är det cirka 7%. Ett sådant verktyg är redan mycket begränsat, och det finns högst cirka 3 %.

Kinas renminbi cirkulerar inte fullt ut. Den största tillgången i Kina är fastigheter, med ett totalt börsvärde som överstiger summan av Europa, USA och Japan. Att döma av mina frekventa resor runt om i världen är detta en illusion, som är overklig, ovetenskaplig och orealistisk. Därför, om vattnet släpps ut ytterligare, är den första tillgången som flyter upp huset, och sannolikheten att bostadsmarknaden stiger är mycket hög.

Jag vill särskilt påminna kamraterna som spekulerar i att det först nu är ett totalt överskott, och att det kan finnas ett särskilt fall i vissa städer; För det andra kommer en ökning av penningmängden och sänkningar av räntorna att främja tillväxten av bostadspriserna; För det tredje tror jag inte att människor har viljan och förmågan att öka och fördela fastigheter. Om bostadspriserna stiger i denna omgång är leverans ett rimligt beslut, och att följa upp är sannolikt en övertagning.

På samma sätt har det stor påverkan på aktiemarknaden. Under de senaste åren, när valuta ges ut, har aktiemarknaden hög sannolikhet att växa. Jag påminner också om att på grund av effekten på prestationen under första och andra kvartalet är den vanliga metoden för kinesiska börsnoterade företag att använda epidemin för att rensa ut tidigare dåliga och dåliga skulder. Även om penningpolitiken är gynnsam kan aktiekurserna dra sig tillbaka och sjunka på kort sikt.

Kinas leveranskedja står också för en mycket stor andel av världen, och prestandan hos många leveranskedjor runt om i världen kan påverkas, och deras effektivitet under första och andra kvartalet kommer också att påverkas. Så alla har sett förändringen i aktiekursen.

Marknadssentimentet har en tidsram. Jag påminner alla om att det inte bara finns en våg.

Detta är den första vågen av återgång till det normala efter att arbetet återupptogs från januari till april. Den officiella kalibern tror att allt i princip kommer att återgå till det normala i april, och jag tror att det ur företagens och investerarnas perspektiv kommer att finnas en liten marginal fram till maj.

Det kommer sannolikt en andra chockvåg, jag tror det blir i juni och juli.

Därför är det mycket rimligt att definiera epidemin som 3–5 månader.

Några studenter frågade om det skulle finnas vedergällningskonsumtion efter epidemin, och jag sa att det var omöjligt. Förlusterna är ju stora.

Men du måste komma ihåg: många branscher är för närvarande drabbade, såsom transport, catering, turism och kultur, men denna industri kommer inte att försvinna och kommer att finnas kvar när epidemin är över.

När vissa små och medelstora företag har tajt kassaflöde, höga skuldkvoter och otillräckliga tillgångskedjor, tvingas de ge upp denna bransch.Det kommer att leda till framväxten av de få största företagen.

Därför får alla i denna process inte följa trenden, och om de känner sig dåliga kommer de att satsa aktier i massor. Just nu bör du titta på de ledande företagen, som är lätta att växa i storlek på marknaden. Eftersom småföretag har lämnat har utrymme frigjorts.

Epidemin kommer också att mogna och expandera två strategiska branscher: onlineutbildning och onlinekontor.

I en situation som epidemin vet vi inte när normalt arbete och skola kommer att återupptas helt, när shopping och mat kommer att återupptas, och jag tror att onlineutbildning och onlinekontor kommer att fortsätta ganska länge framöver.

Denna process underlättar följande:

För det första, för många som gör innehåll, såsom professorer, talare och lärare, kan de ha förkastat onlinemodellen, men nu måste de vänja sig vid den, och sedan vänja sig, och de kommer att upptäcka att vissa innehåll, vissa metoder, vissa kurser och viss utbildning kan vara online, och effekten är mycket god.

För det andra kommer alla parter att stödja innehållsleverantörer, konsumenter och tjänsteleverantörer som tillhandahåller stöd för systemet, så att alla blir mer bekanta och bättre på att göra denna bransch till det extrema.

Vad bör företag som drabbats av epidemin göra?

Vi måste aktivt vänta på statens och regeringarnas finanspolitik på alla nivåer. Nu bör vi aktivt förbereda information för deklaration när som helst, såsom att ansöka om förmånliga epidemilån och obligationer.

Dessutom vill jag säga att effekten av denna epidemi på den globala och kinesiska ekonomin är mycket större än SARS.

● Olika ekonomiska faser:När Kina först gick med i WTO 2003 växte dess ekonomi snabbt och växte i princip med 11–12 % av BNP. Och nu är det bara den ekonomiska nedgången, och det är en accelerationsperiod av nedgångar.

● Kinas exportvolym och utbudsskala skiljer sig åt:Tidigare hände något i Kina, och påverkan på världen var mycket liten; Och nu har vi en hög andel globalt inflytande. Om du tittar på BNP stod vi för mindre än 8 % av den globala BNP då, och nu står vi för 17–18 %.

● Olika hävstångskvoter:År 2003 och 2004 utgjorde den kinesiska statens skuld endast 47,3 % av BNP, och hela landets totala skuld utgjorde endast 158 % av BNP. År 2019 stod statens skuld för nästan 81 % av BNP, och den totala skulden var 278 %. I denna situation är trycket att bekämpa denna kris mycket större än 2003.

● Andelen av tjänstesektorn är annorlunda:Den första smällen denna gång är servicebranschen. Självklart har tillverkningsindustrin också en viss påverkan, främst påverkad av byggstart och återupptagande av arbete, inte av konsumtionens påverkan. Andelen tjänstesektorn har nu nått cirka 55 %, så epidemins påverkan på Kina är större.

● Olika påverkade populationsområden:Nyligen gjorde professor Zhu Min en mycket bra beräkning, befolkningen som drabbades av epidemin var bara 18 % under SARS, och denna gång 36 %. Enligt BNP påverkar SARS endast 26 % av BNP-områdena, och denna gång kommer det att påverka 74 %.
Detaljhandelssektorn stod för endast 25 % av BNP år 2003 och når nu 71 %. När det gäller finansiella intäkter påverkade SARS endast 24 % av områdena, och denna gång cirka 61 %.
Det fanns mycket få slutna ledningar under SARS, och denna "stängning" täckte i princip två tredjedelar av Kina. Dessutom var de globala reserestriktionerna för kineser 2003 betydligt mindre än de var i år.

● Handelssituationen mellan Kina och USA är annorlunda:En sak som inte hände 2003 var att USA tvingade Kina att öka importen från USA.
På ytan påverkar det denna gång Kinas import och Kinas lokala produktion, men det påverkar indirekt exporten av tredjepartsländer till Kina, och kan också öka import- och exportfriktionen från tredjepartsländer till Kina, vilket ytterligare påverkar exporten av kinesiska exportörer till dessa tredje parter.

Jag hoppas att alla förbereder sig tidigt.