Izgube zaradi pandemije so že dejstvo, bodite pozorni na druge šoke in priložnosti za okno

Videla sem dober članek, posredujte ga vsem!

Pozdravljeni vsi! Pred predavanjem bi rad posebej pozdravil študente v Wuhanu, provinca Hubei, verjamem, da bodo vsi lahko prišli ven, prosim, vztrajajte še nekaj časa.

Mislim, da bo epidemijski problem trajal skupno 3-5 mesecev. In na kar se danes želim osredotočiti, je stavek:Ne "zapravljajmo" te krize.

Kar želimo priznati, je, da bo kriza, ki jo je povzročila epidemija, v prvem četrtletju v bistvu naredila izgubo zelo veliko, kar je že dejstvo.

Zdaj je skrb drugo vprašanje: če bodo nekatera mala in srednja podjetja z posebej omejenim denarnim tokom pred morebitnimi zaprtji in nekateri zaposleni pred morebitno brezposelnostjo povzročila nadaljnji upad gospodinjskih dohodkov,Če ne dobite ustrezne pomoči in podpore, bo prišel drugi val šoka.To močno vpliva na celotno socialno gospodarstvo in vse vidike.

Moje osnovno mnenje je, da morata centralna in lokalna vlada hitro uvesti vrsto fiskalnih politik za zagotavljanje nujne pomoči družinam z nizkimi in srednjimi dohodki ter malim in srednje velikim podjetjem. Seveda sem že videl nekaj politik, vendar menim, da to ni dovolj; tudi če je fiskalni primanjkljaj na kratki rok nekoliko višji, je to nujno in bi moralo biti prednostna naloga, da se čim prej izognemo drugemu valu šokov povpraševanja in ponudbe.

Poleg fiskalne politike je to tudi denarna politika. Kar zadeva denarno politiko, je težava vladeKako se spopasti s stagflacijo。

Zelo nerodno je, da je gospodarstvo padlo, tudi januarja in februarja, a inflacija je narasla. CPI je že šestič v zadnjih 20 letih presegel 5,4 (petkrat prej, enkrat sredi leta 2004, enkrat v letih 2007 in 2008 ter dvakrat leta 2011).

V primeru te številke ima vlada pomisleke in pomisleke, ali želi vplivati na denarno politiko.

V tej fazi je razmerje dolga do BDP Kitajske razmeroma visoko na svetu, saj je na 17. in 18. mestu.

● Leta 2018 je delež gospodinjskega sektorja dosegel 53,2 %, v primerjavi s 70-80 % v razvitih državah in 30-40 % v državah v razvoju.

● Ta delež je še posebej visok v korporativnem sektorju, ki znaša približno 143 %, kar je približno dvakrat več kot v Evropi in Združenih državah. Zato je tveganje podjetij zelo veliko.

● Vladni sektor je bil v preteklosti zelo zdrav, praktično 37 %, leta 2018 pa je dosegel tudi 72,3 %. Če bomo tokrat še naprej dvigovali denar, bo vzvod še naprej naraščal.

Položaj deviznih rezerv prav tako ni optimističen. Mi smo ves svetDevizne rezerveDržava z najvišjo stopnjo ima rezerve v višini 3,1 bilijona dolarjev, prav tako pa 2 bilijona juanov zunanjega dolga, kratkoročni zunanji dolg (zapadel v enem letu) pa predstavlja približno 43 % vseh deviznih rezerv v istem obdobju, kar je prav tako zelo visoko.

Seveda vsi pravijo, da je kitajsko gospodarstvo razmeroma zdravo, delež obresti pa je zelo nizek v primerjavi z obrestmi, ki jih je mogoče plačati, kar je zelo varno.

Vendar, če je v takšnem dolžniškem bremenu inRazmerje vzvodaČe še dodatno sprostimo denarno politiko in povečamo naložbe v M2, je naravno, da se bodo tuji vlagatelji lahko bali zaradi naslednje kitajske inflacije in vzdržnosti tujega dolga.

Zato, če obstaja velika verjetnost za to, če se vzvod poveča, bo to verjetno vplivalo na kreditno oceno države. Prizadeta bo tudi kreditna ocena podjetij v tujini, kar bo povečalo stroške tujih obveznic in financiranja. Hkrati pa dodatno ogroža stabilnost tečaja RMB.

Letna stopnja rasti kitajske M2 se je v zadnjih letih, zlasti od julija 2017, zmanjšala z skoraj 20 % na 13 %, medtem ko je bila nadzorovana med 8 % in 9 %.

Z drugimi besedami, oddelek za makro upravljanje je dosleden v svojih odločitvah in ukrepih glede vprašanja nadzora vzvoda ter stabilizira in nadzoruje vzvod ter postopoma zmanjšuje vzvod.Tokrat se celotna denarna politika ni obrnila, kar ima pravzaprav zelo velik učinek vetrnika.

Drugo orodje centralne banke je depozitna rezerva, ki je padla z 24 % v preteklosti na približno 10 % zdaj. To je blizu velikih bank v Združenih državah; Na Tajvanu znaša približno 7 %. Takšno orodje je že zelo omejeno in je največ okoli 3 %.

Kitajski renminbi ni v celoti v obtoku. Največje premoženje na Kitajskem so nepremičnine, s skupno tržno kapitalizacijo, ki presega vsoto Evrope, Združenih držav Amerike in Japonske. Sodeč po mojih pogostih potovanjih po svetu je to iluzija, ki je neresnična, neznanstvena in nerealna. Zato, če se voda dodatno sprosti, je prvo sredstvo, ki se dvigne, hiša, in verjetnost rasti stanovanjskega trga je zelo visoka.

Še posebej želim spomniti tovariše, ki ugibajo, da je najprej popolna preprodaja zdaj in da je v nekaterih mestih morda poseben primer; drugič, povečanje denarne mase in znižanje obrestnih mer bosta spodbudila rast cen stanovanj; Tretjič, ne verjamem, da imajo ljudje voljo in sposobnost povečati in razporediti nepremičnine. Če se cene stanovanj v tem krogu zvišajo, je pošiljka razumna odločitev, lovljenje za zaostanki pa bo verjetno prevzem.

Prav tako ima velik vpliv na borzo. V zadnjih nekaj letih, ko se izdaja valuta, ima borza visoko verjetnost rasti. Prav tako vas spominjam, da je zaradi vpliva na uspešnost prvega in drugega četrtletja običajna metoda kitajskih podjetij, ki kotirajo na borzi, uporaba epidemije za odpravo preteklih slabih in slabih dolgov. Čeprav je denarna politika ugodna, se lahko cene delnic v kratkem času umaknejo in padejo.

Kitajska dobavna veriga prav tako predstavlja zelo velik delež sveta, kar lahko vpliva na uspešnost številnih dobavnih verig po svetu, njihova učinkovitost pa v prvem in drugem četrtletju. Torej so vsi opazili spremembo cene delnice.

Razpoloženje na trgu ima časovni okvir. Spomnim vse, da ni le val.

To je prvi val vrnitve v normalno stanje po nadaljevanju dela od januarja do aprila. Uradni kaliber verjame, da se bo aprila vse v bistvu vrnilo v normalo, in mislim, da bo z vidika podjetij in vlagateljev do maja še nekaj rezerve.

Verjetno bo prišel še drugi val šoka, mislim, da bo junija in julija.

Zato je povsem izvedljivo, da epidemijo opredelimo kot 3-5 mesecev.

Nekateri študenti so vprašali, ali bo po epidemiji prišlo do povračilne potrošnje, in povedal sem vam, da je to nemogoče. Navsezadnje so izgube velike.

Vendar pa morate vedeti: številne panoge so trenutno prizadete, kot so promet, gostinstvo, turizem in kulturna industrija, vendar ta industrija ne bo izginila in bo še vedno obstajala, ko epidemija mine.

Ko imajo nekatera mala in srednja podjetja omejen denarni tok, visoke razmerje dolga in nezadostne verige sredstev, so prisiljena opustiti to panogo.To bo privedlo do vzpona nekaj najboljših podjetij.

Zato v tem procesu nihče ne sme slediti trendu, in če se počutijo slabo, bodo množično metali delnice. Trenutno bi morali pogledati vodilna podjetja, ki jih je enostavno razširiti na trgu. Ker so mala podjetja odšla, se je prostor sprostil.

Epidemija bo tudi dozorela in razširila dve strateški panogi: spletno izobraževanje in spletno pisarno.

V situaciji, kot je epidemija, ne vemo, kdaj se bo normalno delo in šola v celoti nadaljevala, kdaj se bo nakupovanje in prehranjevanje ponovno vzpostavilo, in mislim, da bosta spletno izobraževanje in spletno pisarno potekala še kar dolgo časa.

Ta postopek omogoča naslednje:

Prvič, za mnoge, ki ustvarjajo vsebine, kot so profesorji, govorci in učitelji, so morda zavrnili spletni model, a zdaj se morajo navaditi, nato se navaditi, in ugotovili, da je mogoče nekatere vsebine, metode, tečaje in nekaj izobraževanja na spletu, in učinek je zelo dober.

Drugič, vse strani bodo podpirale ponudnike vsebin, potrošnike in ponudnike storitev, ki podpirajo sistem, da bodo vsi bolj seznanjeni in boljši pri izpeljavanju te industrije do skrajnosti.

Kaj naj storijo podjetja, ki jih je prizadela epidemija?

Aktivno moramo čakati na fiskalne politike države in vlad na vseh ravneh. Zdaj bi morali aktivno pripravljati informacije za razglasitev kadarkoli, na primer pri prijavi za prednostna epidemijska posojila in obveznice.

Poleg tega bi rad povedal, da je vpliv te epidemije na globalno in kitajsko gospodarstvo veliko večji kot vpliv SARS-a.

● Različne gospodarske faze:Ko se je Kitajska leta 2003 prvič pridružila WTO, je njeno gospodarstvo hitro raslo, praktično za 11–12 % BDP. In zdaj je to le gospodarski upad in pospešeno obdobje upada.

● Kitajski izvozni obseg in obseg ponudbe se razlikujeta:V preteklosti se je nekaj zgodilo na Kitajskem in vpliv na svet je bil zelo majhen; In zdaj imamo velik delež globalnega vpliva. Če pogledate BDP, smo takrat predstavljali manj kot 8 % svetovnega BDP, zdaj pa predstavljamo 17-18 %.

● Različna razmerja vzvoda:V letih 2003 in 2004 je kitajski državni dolg predstavljal le 47,3 % BDP, skupni dolg celotne države pa le 158 % BDP. Leta 2019 je državni dolg predstavljal skoraj 81 % BDP, skupni dolg pa 278 %. V tej situaciji je pritisk za boj proti tej krizi veliko večji kot leta 2003.

● Delež storitvene industrije je drugačen:Prvi udarec tokrat je storitvena industrija. Seveda ima tudi proizvodna industrija določen vpliv, predvsem zaradi začetka gradnje in ponovnega zagona dela, ne pa zaradi vpliva potrošnje. Delež storitvene industrije je zdaj dosegel približno 55 %, zato je vpliv epidemije na Kitajsko večji.

● Različni prizadeti populacijski razponi:Nedavno je profesor Zhu Min naredil zelo dobro oceno, da je bila populacija, prizadeta zaradi epidemije, med SARS-om le 18 %, tokrat pa 36 %. V skladu z BDP SARS prizadene le 26 % območij BDP, tokrat pa bo vplival na 74 %.
Maloprodajni sektor je leta 2003 predstavljal le 25 % BDP, zdaj pa dosega 71 %. Kar zadeva fiskalne prihodke, je SARS prizadel le 24 % območij, tokrat pa približno 61 %.
Med SARS je bilo zelo malo zaprtih upravljav, ta "zaprtost" pa je v bistvu zajela dve tretjini Kitajske. Poleg tega so bile globalne omejitve potovanj za Kitajce leta 2003 precej manjše kot letos.

● Trgovinska situacija med Kitajsko in Združenimi državami je drugačna:Ena stvar, ki se leta 2003 ni zgodila, je bila, da so ZDA prisilile Kitajsko, da poveča uvoz iz ZDA.
Na prvi pogled tokrat vpliva na kitajski uvoz in lokalno proizvodnjo, posredno pa vpliva na izvoz tretjih držav na Kitajsko in lahko poveča napetosti med uvozom in izvozom tretjih držav na Kitajsko, kar še dodatno vpliva na izvoz kitajskih izvoznikov tem tretjim osebam.

Upam, da se vsi pripravite zgodaj.