Pandemische verliezen zijn al een feit, let op tweede schokken en kansen tijdens het venster

Ik zag een goed artikel, stuur het door naar iedereen!

Hallo allemaal! Voor de lezing wil ik speciale groeten sturen aan de studenten in Wuhan, provincie Hubei. Ik geloof dat iedereen naar buiten kan komen, blijf alsjeblieft nog even volhouden.

Ik denk dat het epidemieprobleem in totaal 3-5 maanden zal duren. En waar ik me vandaag op wil richten is een zin:Laten we deze crisis niet "verspillen".

Wat we willen toegeven is dat de crisis veroorzaakt door de epidemie het verlies in het eerste kwartaal in feite erg groot zal maken, wat al een feit is.

Nu is de zorg de tweede vraag: als sommige MKB's met een bijzonder strakke kasstroom vóór mogelijke sluitingen, en sommige werknemers vóór mogelijke werkloosheid, leiden tot een verdere daling van het huishoudinkomen,Als je geen goede hulp en steun krijgt, komt de tweede schok.Dit heeft een grote impact op de gehele sociale economie en alle aspecten.

Mijn basisopvatting is dat de centrale en lokale overheden snel een reeks fiscale beleidsmaatregelen moeten invoeren om noodhulp te bieden aan gezinnen met een laag en middeninkomen en kleine en middelgrote ondernemingen. Natuurlijk heb ik nu enkele beleidsmaatregelen gezien, maar ik denk dat het niet genoeg is; zelfs als het begrotingstekort op korte termijn iets hoger is, is het noodzakelijk, en het moet als prioriteit worden gesteld om zo snel mogelijk een tweede ronde van vraag- en aanbodschokken te voorkomen.

Naast fiscaal beleid is het monetair beleid. Wat betreft monetair beleid is de moeilijkheid van de overheidHoe om te gaan met stagflatie。

Wat erg beschamend is, is dat de economie zelfs in januari en februari is gedaald, maar de inflatie is gestegen. De CPI is voor de zesde keer in de afgelopen 20 jaar boven de 5,4 gestegen (vijf keer eerder, één keer medio 2004, één keer in 2007 en 2008, en twee keer in 2011).

In het geval van dit aantal heeft de overheid zorgen en zorgen als zij een verschil wil maken in het monetaire beleid.

Op dit moment is de schuld-tot-bbp-ratio van China relatief hoog in de wereld, met een 17e en 18e plaats.

● In 2018 is het aandeel van de huishoudelijke sector gestegen tot 53,2%, vergeleken met 70-80% in ontwikkelde landen en 30-40% in ontwikkelingslanden.

● Dit aandeel is bijzonder hoog in de bedrijfssector, ongeveer 143%, ongeveer het dubbele van dat van Europa en de Verenigde Staten. Daarom is de risicoopbouw van ondernemingen zeer groot.

● De overheidssector is in het verleden zeer gezond geweest, voornamelijk met 37%, maar in 2018 bereikte deze ook 72,3%. Als we deze keer geld blijven opnemen, betekent dat dat de hefboomwerking verder zal toenemen.

De situatie van de buitenlandse reserves is ook niet optimistisch. Wij zijn de hele wereldValutareservesHet land met het hoogste niveau heeft reserves van 3,1 biljoen dollar en ook 2 biljoen yuan aan externe schuld, en kortlopende buitenlandse schuld (die over één jaar afloopt) is goed voor ongeveer 43% van de totale buitenlandse reserves in dezelfde periode, wat ook zeer hoog is.

Natuurlijk zegt iedereen dat de algehele economie van China relatief gezond is, en dat het rentepercentage erg laag is vergeleken met de rente die betaald kan worden, wat heel veilig is.

Echter, als er zo'n schuldenlast is enHefboomverhoudingAls we het monetaire beleid verder versoepelen en de M2-investeringen verder verhogen, is het logisch dat buitenlandse beleggers zich zorgen maken over de volgende inflatie in China en de duurzaamheid van buitenlandse schulden.

Daarom is de kans groot dat dit gebeurt en de hefboomwerking wordt verhoogd, dit waarschijnlijk de kredietwaardigheid van het land beïnvloedt. De kredietwaardigheid van bedrijven in het buitenland zal ook worden beïnvloed, wat de kosten van buitenlandse obligaties en financiering zal verhogen. Tegelijkertijd bedreigt het de stabiliteit van de RMB-wisselkoers verder.

Het jaar-op-jaar groeipercentage van China's M2 is de afgelopen jaren gedaald van bijna 20% naar 13%, vooral sinds juli 2017, en wordt gecontroleerd tussen 8% en 9%.

Met andere woorden, de afdeling macromanagement is consistent in haar vastberadenheid en actie op het gebied van hefboomcontrole, en stabiliseert en controleert de hefboomwerking, en vermindert geleidelijk de hefboomwerking.Deze keer is het hele monetaire beleid niet omgeslagen, wat eigenlijk een zeer groot windvaaneffect heeft.

Een ander instrument van de centrale bank is de depositoreserve, die is gedaald van 24% in het verleden tot ongeveer 10% nu. Dit ligt dicht bij de grote banken in de Verenigde Staten; In Taiwan is het ongeveer 7%. Zo'n hulpmiddel is al zeer beperkt, en er is hooguit ongeveer 3%.

China's renminbi circuleert nog niet volledig. Het grootste activum in China is vastgoed, met een totale marktkapitalisatie die de som van Europa, de Verenigde Staten en Japan overtreft. Afgaande op mijn frequente reizen rond de wereld is dit een illusie, die onwerkelijk, onwetenschappelijk en onrealistisch is. Daarom, als het water verder wordt vrijgegeven, is het eerste bezit dat omhoog drijvt het huis, en is de kans dat de huizenmarkt stijgt zeer groot.

Ik wil vooral de kameraden die speculeren eraan herinneren dat er nu een volledige overschot is, en dat er in sommige steden een speciaal geval kan zijn; ten tweede zal het vergroten van de geldhoeveelheid en het verlagen van de rente de groei van de huizenprijzen bevorderen; Ten derde geloof ik niet dat mensen de wil en het vermogen hebben om onroerend goed te vergroten en toe te wijzen. Als de huizenprijzen in deze ronde stijgen, is verzending een redelijke beslissing, en het opvolgen is waarschijnlijk een overname.

Evenzo heeft het een grote impact op de aandelenmarkt. In de afgelopen jaren, wanneer er valuta wordt uitgegeven, heeft de aandelenmarkt een grote kans op groei. Ik herinner u er ook aan dat vanwege de impact op de prestaties van het eerste en tweede kwartaal, de gebruikelijke methode van Chinese beursgenoteerde bedrijven is om de epidemie te gebruiken om vroegere slechte schulden en slechte schulden af te schaffen. Hoewel het monetaire beleid gunstig is, kunnen aandelenkoersen op korte termijn terugvallen en dalen.

De toeleveringsketen van China is ook goed voor een zeer groot deel van de wereld, en de prestaties van veel toeleveringsketens wereldwijd kunnen worden beïnvloed, evenals hun efficiëntie in het eerste en tweede kwartaal. Dus iedereen heeft de verandering in de aandelenkoers gezien.

Het marktsentiment heeft een tijdsbestek. Ik herinner iedereen eraan dat er niet zomaar een golf is.

Dit is de eerste golf van terugkeer naar normaal na het hervatten van het werk van januari tot april. De officiële organisatie gelooft dat alles in april in feite weer normaal zal worden, en ik denk dat er vanuit het perspectief van bedrijven en investeerders tot mei een kleine marge zal zijn.

Er zal waarschijnlijk een tweede golf van schok komen, ik denk dat die in juni en juli zal zijn.

Daarom is het heel goed mogelijk om de epidemie te definiëren als 3-5 maanden.

Sommige studenten vroegen of er na de epidemie vergeldingsconsumptie zou zijn, en ik zei dat dat onmogelijk was. De verliezen zijn immers groot.

Je moet echter niet vergeten: veel sectoren zijn momenteel getroffen, zoals transport, horeca, toerisme en culturele industrieën, maar deze sector zal niet verdwijnen en zal nog steeds bestaan wanneer de epidemie voorbij is.

Wanneer sommige kleine en middelgrote ondernemingen een krappe kasstroom hebben, hoge schuldenratio's en onvoldoende vermogensketen, worden zij genoodzaakt deze sector op te geven.Het zal leiden tot de opkomst van de grootste bedrijven.

Daarom mag in dit proces iedereen de trend niet volgen, en als ze zich slecht voelen, zullen ze massaal aandelen gooien. Op dit moment moet je kijken naar de toonaangevende bedrijven, die gemakkelijk in omvang op de markt kunnen groeien. Omdat kleine ondernemingen zijn vertrokken, is er ruimte vrijgekomen.

De epidemie zal ook twee strategische sectoren laten rijpen en uitbreiden: online onderwijs en online kantoor.

In een situatie als de epidemie weten we niet wanneer normaal werk en school volledig worden hervat, wanneer winkelen en dineren weer beginnen, en ik denk dat online onderwijs en online kantoor nog lange tijd zullen doorgaan.

Dit proces faciliteert het volgende:

Ten eerste hebben veel mensen die content doen, zoals professoren, sprekers en docenten, het online model misschien afgewezen, maar nu moeten ze eraan wennen, en dan eraan wennen, en ze zullen merken dat sommige content, sommige methoden, sommige cursussen en wat onderwijs online kunnen zijn, en dat effect is heel goed.

Ten tweede zullen alle partijen contentaanbieders, consumenten en dienstverleners ondersteunen die ondersteuning bieden aan het systeem, zodat iedereen meer vertrouwd is met en beter in het uiterste brengen van deze industrie.

Wat moeten bedrijven die door de epidemie zijn getroffen doen?

We moeten actief wachten op het begrotingsbeleid van de staat en overheden op alle niveaus. Nu moeten we actief informatie voorbereiden voor de aangifte op elk moment, zoals het aanvragen van preferentiële epidemie-leningen en obligaties.

Daarnaast wil ik zeggen dat de impact van deze epidemie op de wereld- en Chinese economie veel groter is dan die van SARS.

● Verschillende economische fasen:Toen China in 2003 voor het eerst toetrad tot de WTO, groeide de economie snel, met een groei van 11-12% van het BBP. En nu is het gewoon de economische neergang, en het is een versnellingsperiode van neergang.

● China's exportvolume en aanbodschaal verschillen:In het verleden gebeurde er iets in China, en de impact op de wereld was zeer klein; En nu hebben we een groot aandeel wereldwijde invloed. Als je naar het BBP kijkt, waren we toen goed voor minder dan 8% van het wereldwijde BBP, en nu voor 17-18%.

● Verschillende hefboomverhoudingen:In 2003 en 2004 bedroeg de schuld van de Chinese overheid slechts 47,3% van het BBP, en de totale schuld van het hele land bedroeg slechts 158% van het BBP. In 2019 bedroeg de overheidsschuld bijna 81% van het BBP, en bedroeg de totale schuld 278%. In deze situatie is de druk om deze crisis te bestrijden veel groter dan in 2003.

● Het aandeel van de dienstensector is anders:De eerste klap deze keer is de dienstensector. Natuurlijk heeft de productie-industrie ook een bepaalde impact, vooral beïnvloed door de start van de bouw en hervatting van het werk, niet door de impact van consumptie. Het aandeel van de dienstensector is nu ongeveer 55% gelopen, waardoor de impact van de epidemie op China groter is.

● Verschillende getroffen populatiegebieden:Onlangs maakte professor Zhu Min een zeer goede berekening: de bevolking die door de epidemie werd getroffen was slechts 18% tijdens SARS, en dit keer was het 36%. Overeenkomstig het BBP treft SARS slechts 26% van de BBP-gebieden, en dit keer zal het 74% beïnvloeden.
De detailhandelssector was in 2003 slechts goed voor 25% van het BBP en bereikt nu 71%. Wat betreft fiscale inkomsten trof SARS slechts 24% van de gebieden, en ditmaal ongeveer 61%.
Er waren maar weinig gesloten beheer tijdens SARS, en deze "afsluiting" besloeg in feite tweederde van China. Bovendien waren de wereldwijde reisbeperkingen voor Chinezen in 2003 veel minder dan dit jaar.

● De handelssituatie tussen China en de Verenigde Staten is anders:Iets wat in 2003 niet gebeurde, was dat de Verenigde Staten China dwongen de import uit de Verenigde Staten te verhogen.
Op het eerste gezicht beïnvloedt het deze keer de Chinese import en de lokale productie van China, maar het beïnvloedt indirect de export van derdelanden naar China, en kan het ook de import- en exportwrijving van derdelanden naar China vergroten, wat de export van Chinese exporteurs naar deze derden verder beïnvloedt.

Ik hoop dat iedereen zich vroeg voorbereidt.