Pandemitap er allerede et faktum, følg med på andre sjokk og muligheter i vinduet.

Jeg så en god artikkel, send den videre til alle!

Hei alle sammen! Før forelesningen vil jeg sende spesielle hilsener til studentene i Wuhan, Hubei-provinsen. Jeg tror alle vil kunne komme ut, vær så snill å holde ut en stund.

Jeg tror epidemiproblemet vil vare i totalt 3-5 måneder. Og det jeg vil fokusere på i dag er en setning:La oss ikke «kaste bort» denne krisen.

Det vi ønsker å innrømme, er at krisen forårsaket av epidemien i praksis vil gjøre tapet i første kvartal svært stort, noe som allerede er et faktum.

Nå er bekymringen det andre spørsmålet: hvis noen SMB-er med spesielt stram kontantstrøm før mulige nedleggelser, og noen ansatte før mulig arbeidsledighet, fører til en ytterligere nedgang i husholdningsinntekten,Hvis du ikke får ordentlig hjelp og støtte, vil den andre sjokkrunden komme.Dette har stor innvirkning på hele den sosiale økonomien og alle aspekter.

Mitt grunnleggende syn er at sentral- og lokalmyndighetene raskt må innføre en rekke finanspolitiske tiltak for å gi nødhjelp til lav- og mellominntektsfamilier samt små og mellomstore bedrifter. Selvfølgelig har jeg sett noen politiske tiltak nå, men jeg mener det ikke er nok, selv om budsjettunderskuddet er litt høyere på kort sikt, er det nødvendig, og det bør prioriteres for å unngå en ny runde med etterspørsels- og tilbudssjokk så snart som mulig.

I tillegg til finanspolitikk er det pengepolitikk. Når det gjelder pengepolitikk, er regjeringens utfordringHvordan håndtere stagflasjon。

Det som er veldig pinlig, er at økonomien er nede, selv i januar og februar, men inflasjonen har økt. KPI har nådd over 5,4 for sjette gang på de siste 20 årene (fem ganger tidligere, én gang midt i 2004, én gang i 2007 og 2008, og to ganger i 2011).

Når det gjelder dette tallet, har regjeringen bekymringer og bekymringer hvis den ønsker å gjøre en forskjell i pengepolitikken.

På dette stadiet er Kinas gjeld i forhold til BNP relativt høyt i verden, med 17. og 18. plass.

● I 2018 har andelen husholdningssektoren nådd 53,2 %, sammenlignet med 70–80 % i utviklede land og 30–40 % i utviklingsland.

● Denne andelen er spesielt høy i bedriftssektoren, som er omtrent 143 %, omtrent dobbelt så mye som i Europa og USA. Derfor er risikoakkumuleringen i virksomhetene svært stor.

● Den offentlige sektoren har vært svært sunn tidligere, hovedsakelig på 37 %, men i 2018 nådde den også 72,3 %. Hvis vi fortsetter å ta ut penger denne gangen, betyr det at giringen vil øke ytterligere.

Situasjonen for utenlandske reserver er heller ikke optimistisk. Vi er hele verdenValutareserverLandet med høyest nivå har reserver på 3,1 billioner dollar, og har også 2 billioner yuan i ekstern gjeld, og kortsiktig utenlandsgjeld (som forfaller om ett år) utgjør omtrent 43 % av de totale valutareservene i samme periode, noe som også er svært høyt.

Selvfølgelig sier alle at Kinas økonomi som helhet er relativt sunn, og at andelen renter er svært lav sammenlignet med rentene som kan betales, noe som er veldig trygt.

Men hvis det er en slik gjeldsbyrde ogGiringsgradHvis vi ytterligere lemper pengepolitikken og øker M2-investeringene ytterligere, er det naturlig at utenlandske investorer kan bekymre seg for Kinas neste inflasjon og bærekraften til utenlandsk gjeld.

Derfor, hvis det er høy sannsynlighet for dette, og giringen økes, vil det sannsynligvis påvirke landets kredittvurdering. Kredittvurderingen til bedrifter i utlandet vil også bli påvirket, noe som vil øke kostnadene for utenlandske obligasjoner og finansiering. Samtidig truer det stabiliteten i RMB-valutakursen ytterligere.

År-til-år vekstraten for Kinas M2 har falt fra nesten 20 % til 13 % de siste årene, spesielt siden juli 2017, og har vært kontrollert mellom 8 % og 9 %.

Med andre ord er makroledelsesavdelingen konsekvent i sin besluttsomhet og handling i spørsmålet om spakkontroll, og har stabilisert og kontrollert giring, og gradvis redusert giring.Denne gangen har ikke hele pengepolitikken snudd, noe som faktisk har en veldig stor værhaneeffekt.

Et annet verktøy for sentralbanken er innskuddsreserven, som har falt fra 24 % tidligere til omtrent 10 % nå. Dette er nær de store bankene i USA; I Taiwan er det omtrent 7 %. Et slikt verktøy er allerede svært begrenset, og det er omtrent 3 % på det meste.

Kinas renminbi sirkulerer ikke fullt ut. Den største eiendelen i Kina er eiendom, med en total markedsverdi som overstiger summen av Europa, USA og Japan. Ut fra mine hyppige reiser rundt i verden, er dette en illusjon, som er uvirkelig, uvitenskapelig og urealistisk. Derfor, hvis vannet slippes ut, er den første eiendelen som flyter opp huset, og sannsynligheten for at boligmarkedet stiger er svært høy.

Jeg vil spesielt minne kameratene som spekulerer i at det først og fremst er fullstendig overforsyning nå, og at det kan være et spesielt tilfelle i noen byer; For det andre vil økt pengemengde og rentekutt fremme veksten i boligprisene; For det tredje tror jeg ikke folk har vilje og evne til å øke og fordele eiendom. Hvis boligprisene stiger i denne runden, er forsendelse en rimelig beslutning, og å følge opp vil sannsynligvis bli et oppkjøp.

På samme måte har det stor innvirkning på aksjemarkedet. De siste årene, når valuta utstedes, har aksjemarkedet stor sannsynlighet for vekst. Jeg minner også om at på grunn av påvirkningen på ytelsen i første og andre kvartal, er den vanlige metoden for kinesiske børsnoterte selskaper å bruke epidemien til å rydde opp i tidligere dårlige og dårlige gjeld. Selv om pengepolitikken er gunstig, kan aksjekursene trekke seg tilbake og falle på kort sikt.

Kinas forsyningskjede utgjør også en svært stor andel av verden, og ytelsen til mange forsyningskjeder rundt om i verden kan bli påvirket, og effektiviteten deres i første og andre kvartal vil også bli påvirket. Så alle har sett endringen i aksjekursen.

Markedsstemningen har en tidsramme. Jeg minner alle på at det ikke bare finnes en bølge.

Dette er den første bølgen av tilbakevending til normalen etter å ha gjenopptatt arbeidet fra januar til april. Den offisielle kaliberen mener at alt i praksis vil gå tilbake til normalen i april, og jeg tror fra bedrifters og investorers perspektiv vil det være litt margin frem til mai.

Det er sannsynlig at det kommer en ny bølge av sjokk, jeg tror det blir i juni og juli.

Derfor er det svært mulig å definere epidemien som 3–5 måneder.

Noen studenter spurte om det ville komme gjengjeldelsesforbruk etter epidemien, og jeg sa at det var umulig. Tross alt er tapene store.

Men du må huske: mange bransjer er for tiden berørt, som transport, catering, turisme og kultur, men denne industrien vil ikke forsvinne, og den vil fortsatt eksistere når epidemien er over.

Når noen små og mellomstore bedrifter har stramt kontantstrøm, høye gjeldsgrader og utilstrekkelige aktivakjeder, blir de rammet av å gi opp denne bransjen.Det vil føre til fremveksten av de få største selskapene.

Derfor må ikke alle følge trenden i denne prosessen, og hvis de føler seg dårlige, vil de kaste aksjer i hopetall. På dette tidspunktet bør du se på de ledende selskapene, som er lette å utvide i størrelse på markedet. Fordi små bedrifter har forlatt området, har det blitt frigjort plass.

Epidemien vil også modnes og utvide to strategiske bransjer: nettbasert utdanning og nettbasert kontor.

I en situasjon som epidemien vet vi ikke når vanlig arbeid og skole vil gjenopptas fullt ut, når shopping og spising vil gjenopptas, og jeg tror nettbasert utdanning og nettbasert kontor vil fortsette i lang tid.

Denne prosessen legger til rette for følgende:

For det første, for mange som driver med innhold, som professorer, foredragsholdere og lærere, kan de ha avvist nettmodellen, men nå må de venne seg til den, og så venne seg til den, og de vil oppdage at noe innhold, noen metoder, noen kurs og noe utdanning kan være på nett, og effekten er veldig god.

For det andre vil alle parter støtte innholdsleverandører, forbrukere og tjenesteleverandører som gir støtte til systemet, slik at alle blir mer kjent med og bedre til å gjøre denne bransjen til det ekstreme.

Hva bør virksomheter som er rammet av epidemien gjøre?

Vi må aktivt vente på statens og myndighetenes finanspolitikk på alle nivåer. Nå bør vi aktivt forberede informasjon for deklarering når som helst, for eksempel ved å søke om preferanse-epidemilån og obligasjoner.

I tillegg vil jeg si at virkningen av denne epidemien på den globale og kinesiske økonomien er langt større enn SARS.

● Ulike økonomiske faser:Da Kina først ble med i WTO i 2003, vokste økonomien raskt, og vokste i praksis med 11–12 % av BNP. Og nå er det bare økonomisk nedgang, og det er en akselerasjonsperiode med nedgang.

● Kinas eksportvolum og tilbudsskala er forskjellige:Tidligere skjedde det noe i Kina, og påvirkningen på verden var svært liten; Og nå har vi en høy andel global innflytelse. Hvis du ser på BNP, sto vi for mindre enn 8 % av verdens BNP da, og nå står vi for 17–18 %.

● Ulike gjeldsgrad:I 2003 og 2004 utgjorde den kinesiske regjeringens gjeld bare 47,3 % av BNP, og den totale gjelden til hele landet utgjorde bare 158 % av BNP. I 2019 utgjorde statens gjeld nesten 81 % av BNP, og den totale gjelden var 278 %. I denne situasjonen er presset for å bekjempe denne krisen mye større enn i 2003.

● Andelen av tjenesteytende næring er forskjellig:Det første treffet denne gangen er servicebransjen. Selvfølgelig har også produksjonsindustrien en viss innvirkning, hovedsakelig påvirket av oppstart av bygging og gjenopptakelse av arbeid, ikke virkningen av forbruket. Andelen av tjenesteytende næring har nå nådd omtrent 55 %, så epidemiens påvirkning på Kina er større.

● Ulike berørte populasjonsområder:Nylig gjorde professor Zhu Min en veldig god beregning: befolkningen rammet av epidemien var bare 18 % under SARS, og denne gangen 36 %. Tilsvarende BNP påvirker SARS kun 26 % av BNP-områdene, og denne gangen vil det påvirke 74 %.
Detaljhandelen sto for bare 25 % av BNP i 2003 og når nå 71 %. Når det gjelder finansielle inntekter, påvirket SARS bare 24 % av områdene, og denne gangen omtrent 61 %.
Det var svært få lukket forvaltning under SARS, og denne «nedleggelsen» dekket i praksis to tredjedeler av Kina. I tillegg var de globale reiserestriksjonene for kinesere i 2003 langt mindre enn de var i år.

● Handelssituasjonen mellom Kina og USA er annerledes:En ting som ikke skjedde i 2003, var at USA tvang Kina til å øke importen fra USA.
På overflaten påvirker det denne gangen Kinas import og Kinas lokale produksjon, men det påvirker indirekte eksporten fra tredjepartsland til Kina, og kan også øke import- og eksportfriksjonen fra tredjepartsland til Kina, noe som ytterligere påvirker eksporten fra kinesiske eksportører til disse tredjepartene.

Jeg håper alle må forberede seg tidlig.