Pandēmijas zaudējumi jau ir fakts, sekojiet līdzi otrajiem satricinājumiem un logu iespējām

Es redzēju labu rakstu, pārsūtiet to visiem!

Sveiki visi! Pirms lekcijas es vēlos nosūtīt īpašus sveicienus studentiem Uhaņā, Hubei provincē, es ticu, ka ikviens varēs iznākt, lūdzu, kādu laiku neatlaidīgi.

Es domāju, ka epidēmijas problēma ilgs kopumā 3-5 mēnešus. Un tas, uz ko es šodien vēlos koncentrēties, ir teikums:Netērēsim šo krīzi.

Mēs gribam atzīt, ka epidēmijas izraisītā krīze būtībā padarīs zaudējumus pirmajā ceturksnī ļoti lielus, un tas jau ir fakts.

Tagad bažas ir par otro jautājumu: vai daži MVU ar īpaši ierobežotu naudas plūsmu pirms iespējamās slēgšanas un daži darbinieki pirms iespējamā bezdarba noved pie mājsaimniecību ienākumu turpmākas samazināšanās,Ja jūs nesaņemsiet pienācīgu palīdzību un atbalstu, tad nāks otrā šoka kārta.Tam ir liela ietekme uz visu sociālo ekonomiku un visiem aspektiem.

Mans pamatviedoklis ir tāds, ka centrālajām un vietējām valdībām ir ātri jāievieš virkne fiskālo politiku, lai sniegtu ārkārtas palīdzību ģimenēm ar zemiem un vidējiem ienākumiem, kā arī maziem un vidējiem uzņēmumiem. Protams, es tagad esmu redzējis dažas politikas, bet es domāju, ka ar to nepietiek, pat ja fiskālais deficīts īstermiņā ir nedaudz lielāks, tas ir nepieciešams, un tas ir jāizvirza par prioritāti, lai pēc iespējas ātrāk izvairītos no pieprasījuma un piedāvājuma satricinājumu otrās kārtas.

Papildus fiskālajai politikai tā ir monetārā politika. Runājot par monetāro politiku, valdības grūtības irKā tikt galā ar stagflāciju。

Ļoti apkaunojoši ir tas, ka ekonomika ir kritusies pat janvārī un februārī, bet inflācija ir palielinājusies. PCI sesto reizi pēdējo 20 gadu laikā ir sasniedzis virs 5,4 (piecas reizes iepriekš, vienu reizi 2004. gada vidū, vienu reizi 2007. un 2008. gadā un divas reizes 2011. gadā).

Šī skaitļa gadījumā valdībai ir bažas un bažas, ja tā vēlas mainīt monetāro politiku.

Šajā posmā Ķīnas parāda attiecība pret IKP pasaulē ir salīdzinoši augsta, ierindojoties 17. un 18. vietā.

● 2018. gadā mājsaimniecību sektora īpatsvars ir sasniedzis 53,2%, salīdzinot ar 70-80% attīstītajās valstīs un 30-40% jaunattīstības valstīs.

● Šis īpatsvars ir īpaši augsts korporatīvajā sektorā, kas ir aptuveni 143%, kas ir aptuveni divas reizes lielāks nekā Eiropā un Amerikas Savienotajās Valstīs. Tāpēc uzņēmumu riska uzkrāšanās ir ļoti liela.

● Valdības sektors pagātnē ir bijis ļoti veselīgs, būtībā 37%, bet 2018. gadā tas sasniedza arī 72,3%. Ja mēs šoreiz turpināsim izņemt naudu, tas nozīmē, ka kredītplecs tiks vēl vairāk palielināts.

Arī ārējo rezervju situācija nav optimistiska. Mēs esam visa pasauleĀrvalstu valūtas rezervesValstij ar augstāko līmeni ir 3,1 triljons dolāru rezerves, kā arī 2 triljoni juaņu ārējā parāda, un īstermiņa ārējais parāds (kura termiņš ir viens gads) veido aptuveni 43% no kopējām ārējām rezervēm tajā pašā periodā, kas arī ir ļoti augsts.

Protams, visi saka, ka Ķīnas kopējā ekonomika ir salīdzinoši veselīga, un procentu īpatsvars ir ļoti zems, salīdzinot ar procentiem, ko var maksāt, kas ir ļoti droši.

Tomēr, ja šādā parādu slogā unKredītpleca rādītājsJa mēs turpināsim mīkstināt monetāro politiku un vēl vairāk palielināt M2 investīcijas, ir dabiski, ka ārvalstu investori var uztraukties par Ķīnas nākamo inflāciju un ārvalstu parāda ilgtspēju.

Tāpēc, ja ir liela varbūtība to izdarīt, ja sviras tiek palielinātas, tas, visticamāk, ietekmēs valsts kredītreitingu. Tiks ietekmēts arī ārvalstu uzņēmumu kredītreitings, kas palielinās ārvalstu obligāciju un finansējuma izmaksas. Tajā pašā laikā tas vēl vairāk apdraud RMB valūtas kursa stabilitāti.

Ķīnas M2 gada pieauguma temps pēdējos gados, īpaši kopš 2017. gada jūlija, ir samazinājies no gandrīz 20% līdz 13%, un tas ir kontrolēts no 8% līdz 9%.

Citiem vārdiem sakot, makro vadības departaments ir konsekvents savā apņēmībā un darbībā sviras kontroles jautājumā, kā arī stabilizē un kontrolē sviras un pakāpeniski samazina sviras.Šoreiz visa monetārā politika nav mainījusies, kam faktiski ir ļoti liels vējstikla efekts.

Vēl viens centrālās bankas instruments ir noguldījumu rezerve, kas ir samazinājusies no 24% agrāk līdz aptuveni 10% tagad. Tas ir tuvu lielajām bankām Amerikas Savienotajās Valstīs; Taivānā tas ir aptuveni 7%. Šāds rīks jau ir ļoti ierobežots, un ne vairāk kā 3%.

Ķīnas renminbi nav pilnībā apgrozībā. Lielākais aktīvs Ķīnā ir nekustamais īpašums, kura kopējā tirgus kapitalizācija pārsniedz Eiropas, Amerikas Savienoto Valstu un Japānas summu. Spriežot pēc maniem biežajiem ceļojumiem pa pasauli, tā ir ilūzija, kas ir nereāla, nezinātniska un nereāla. Tāpēc, ja ūdens tiek tālāk atbrīvots, pirmais aktīvs, kas peld uz augšu, ir māja, un mājokļu tirgus pieauguma varbūtība ir ļoti augsta.

Es īpaši gribu atgādināt biedriem, kuri spekulē, ka, pirmkārt, tagad ir pilnīgs pārmērīgs piedāvājums, un dažās pilsētās var būt īpašs gadījums; otrkārt, naudas piedāvājuma palielināšana un procentu likmju samazināšana veicinās mājokļu cenu pieaugumu; Treškārt, es neticu, ka cilvēkiem ir griba un spēja palielināt un piešķirt nekustamo īpašumu. Ja mājokļu cenas šajā kārtā palielinās, nosūtīšana ir saprātīgs lēmums, un pakaļdzīšanās, visticamāk, būs pārņemšana.

Tāpat tam ir liela ietekme uz akciju tirgu. Pēdējos gados, kad tiek emitēta valūta, akciju tirgum ir liela izaugsmes varbūtība. Es arī atgādinu, ka, ņemot vērā ietekmi uz pirmā un otrā ceturkšņa rezultātiem, Ķīnas biržā kotēto uzņēmumu parastā metode ir izmantot epidēmiju, lai dzēstu pagātnes sliktos parādus un sliktos parādus. Lai gan monetārā politika ir labvēlīga, akciju cenas īstermiņā var atkāpties un samazināties.

Ķīnas piegādes ķēde arī veido ļoti lielu pasaules daļu, un tas var ietekmēt daudzu piegādes ķēžu darbību visā pasaulē, kā arī to efektivitāti pirmajā un otrajā ceturksnī. Tātad visi ir redzējuši akciju cenas izmaiņas.

Tirgus noskaņojumam ir laika grafiks. Es visiem atgādinu, ka nav tikai vilnis.

Šis ir pirmais atgriešanās normālā stāvoklī vilnis pēc darba atsākšanas no janvāra līdz aprīlim. Oficiālais kalibrs uzskata, ka aprīlī viss būtībā atgriezīsies normālā stāvoklī, un es domāju, ka no uzņēmumu un investoru viedokļa līdz maijam būs neliela rezerve.

Visticamāk, būs otrais šoka vilnis, es domāju, ka tas būs jūnijā un jūlijā.

Tāpēc ir ļoti iespējams definēt epidēmiju kā 3-5 mēnešus.

Daži studenti jautāja, vai pēc epidēmijas būs atriebības patēriņš, un es jums teicu, ka tas nav iespējams. Galu galā, zaudējumi ir lieli.

Tomēr jums jāatceras: pašlaik tiek skartas daudzas nozares, piemēram, transports, ēdināšana, tūrisms un kultūras nozares, taču šī nozare nepazudīs, un tā joprojām pastāvēs, kad epidēmija pāries.

Ja dažiem maziem un vidējiem uzņēmumiem ir saspringta naudas plūsma, augsta parāda attiecība un nepietiekamas aktīvu ķēdes, tie tiek ietekmēti atteikties no šīs nozares.Tas novedīs pie dažu lielāko uzņēmumu pieauguma.

Tāpēc šajā procesā ikviens nedrīkst sekot tendencei, un, ja viņi jūtas slikti, viņi izmetīs krājumus baros. Šajā laikā jums vajadzētu aplūkot vadošos uzņēmumus, kurus tirgū ir viegli paplašināt. Tā kā mazie uzņēmumi ir aizgājuši, vieta ir atbrīvota.

Epidēmija arī nobriedīs un paplašinās divas stratēģiskas nozares: tiešsaistes izglītību un tiešsaistes biroju.

Tādā situācijā kā epidēmija mēs nezinām, kad pilnībā atsāksies normāls darbs un skola, kad atsāksies iepirkšanās un ēdināšana, un es domāju, ka tiešsaistes izglītība un tiešsaistes birojs turpināsies diezgan ilgu laiku.

Šis process atvieglo sekojošo:

Pirmkārt, daudziem cilvēkiem, kas veido saturu, piemēram, profesoriem, runātājiem un skolotājiem, viņi var būt noraidījuši tiešsaistes modeli, bet tagad viņiem ir jāpierod pie tā un pēc tam jāpierod pie tā, un viņi atklās, ka daži saturs, dažas metodes, daži kursi un daļa izglītības var būt tiešsaistē, un efekts ir ļoti labs.

Otrkārt, visas puses atbalstīs satura nodrošinātājus, patērētājus un pakalpojumu sniedzējus, kas sniedz atbalstu sistēmai, lai visi būtu labāk pazīstami un labāk padarītu šo nozari līdz galējībai.

Kas būtu jādara epidēmijas skartajiem uzņēmumiem?

Mums aktīvi jāgaida valsts un valdību fiskālā politika visos līmeņos. Tagad mums ir aktīvi jāsagatavo informācija deklarēšanai jebkurā laikā, piemēram, piesakoties preferenciāliem epidēmijas aizdevumiem un obligācijām.

Turklāt es gribētu teikt, ka šīs epidēmijas ietekme uz pasaules un Ķīnas ekonomiku ir daudz lielāka nekā SARS.

● Dažādi ekonomiskie posmi:Kad Ķīna pirmo reizi pievienojās PTO 2003. gadā, tās ekonomika strauji pieauga, pamatā pieaugot par 11-12% no IKP. Un tagad tā ir tikai ekonomiskā lejupslīde, un tas ir lejupslīdes paātrinājuma periods.

● Ķīnas eksporta apjoms un piegādes mērogs ir atšķirīgi:Agrāk kaut kas notika Ķīnā, un ietekme uz pasauli bija ļoti maza; Un tagad mums ir liels globālās ietekmes īpatsvars. Ja paskatāmies uz IKP, tad mēs toreiz veidojām mazāk nekā 8 % no pasaules IKP, un tagad mēs veidojam 17-18 %.

● Dažādi sviras rādītāji:2003. un 2004. gadā Ķīnas valdības parāds veidoja tikai 47,3% no IKP, un visas valsts kopējais parāds veidoja tikai 158% no IKP. 2019. gadā valdības parāds veidoja gandrīz 81% no IKP, un kopējais parāds bija 278%. Šajā situācijā spiediens cīnīties ar šo krīzi ir daudz lielāks nekā 2003. gadā.

● Pakalpojumu nozares īpatsvars ir atšķirīgs:Pirmais trāpījums šoreiz ir pakalpojumu nozare. Protams, arī apstrādes rūpniecībai ir zināma ietekme, ko galvenokārt ietekmē būvniecības uzsākšana un darba atsākšana, nevis patēriņa ietekme. Pakalpojumu nozares īpatsvars tagad ir sasniedzis aptuveni 55%, tāpēc epidēmijas ietekme uz Ķīnu ir lielāka.

● Dažādi skartie iedzīvotāju diapazoni:Nesen profesors Zhu Min veica ļoti labu aprēķinu, epidēmijas skartais iedzīvotāju skaits SARS laikā bija tikai 18%, un šoreiz tas bija 36%. Atbilstoši IKP SARS ietekmē tikai 26% no IKP teritorijām, un šoreiz tas ietekmēs 74%.
Mazumtirdzniecības nozare 2003. gadā veidoja tikai 25 % no IKP un tagad sasniedz 71 %. Runājot par fiskālajiem ieņēmumiem, SARS skāra tikai 24% apgabalu, un šoreiz tas skāra aptuveni 61%.
SARS laikā bija ļoti maz slēgtas pārvaldības, un šī "slēgšana" būtībā aptvēra 2/3 Ķīnas. Turklāt globālie ceļošanas ierobežojumi ķīniešiem 2003. gadā bija daudz mazāki nekā šogad.

● Tirdzniecības situācija starp Ķīnu un Amerikas Savienotajām Valstīm ir atšķirīga:Viena lieta, kas nenotika 2003. gadā, bija tā, ka Amerikas Savienotās Valstis piespieda Ķīnu palielināt importu no Amerikas Savienotajām Valstīm.
Virspusēji, šoreiz tas ietekmē Ķīnas importu un Ķīnas vietējo ražošanu, bet tas netieši ietekmē trešo pušu eksportu uz Ķīnu, kā arī var palielināt trešo pušu importa un eksporta berzi uz Ķīnu, vēl vairāk ietekmējot Ķīnas eksportētāju eksportu uz šīm trešajām pusēm.

Es ceru, ka ikvienam ir jāsagatavo agri.