Pandeemia kaotused on juba fakt, hoia silm peal teistel šokkidel ja aknavõimalustel

Nägin head artiklit, saada see kõigile!

Tere kõigile! Enne loengut sooviksin saata erilised tervitused Wuhanis, Hubei provintsis asuvatele õpilastele, usun, et kõik saavad välja tulla, palun püsige veel veidi.

Arvan, et epideemiaprobleem kestab kokku 3–5 kuud. Ja täna tahan keskenduda ühele lausele:Ärgem "raisakem" seda kriisi.

Tahame tunnistada, et epideemia põhjustatud kriis muudab esimese kvartali kaotuse sisuliselt väga suureks, mis on juba fakt.

Nüüd on mureks teine küsimus: kui mõned VKE-d, kellel on eriti napp rahavoog enne võimalikke sulgemisi ja mõned töötajad enne võimalikku töötust, põhjustavad majapidamiste sissetuleku edasise languse,Kui sa ei saa korralikku abi ja tuge, tuleb teine šokihoog.See avaldab suurt mõju kogu sotsiaalmajandusele ja kõigile aspektidele.

Minu põhiline seisukoht on, et kesk- ja kohalikud omavalitsused peavad kiiresti kehtestama mitmeid fiskaalpoliitikaid, et pakkuda hädaabivahendeid madala ja keskmise sissetulekuga peredele ning väikestele ja keskmise suurusega ettevõtetele. Muidugi olen nüüd näinud mõningaid poliitikaid, kuid arvan, et sellest ei piisa, isegi kui eelarvepuudujääk on lühiajaliselt veidi suurem, on see vajalik ja tuleks seada prioriteediks, et vältida võimalikult kiiresti teist nõudluse ja pakkumise šokkide vooru.

Lisaks fiskaalpoliitikale on see rahapoliitika. Rahapoliitika osas on valitsuse raskusKuidas stagflatsiooniga toime tulla。

Väga piinlik on see, et majandus on languses, isegi jaanuaris ja veebruaris, kuid inflatsioon on tõusnud. CPI on viimase 20 aasta jooksul kuuendat korda tõusnud üle 5,4 (viis korda varem, korra 2004. aasta keskel, korra 2007. ja 2008. aastal ning kaks korda 2011. aastal).

Selle numbri puhul on valitsusel mured ja mured, kui ta soovib rahapoliitikas midagi muuta.

Praegu on Hiina võla ja SKP suhe maailmas suhteliselt kõrge, olles 17. ja 18. kohal.

● 2018. aastal on majapidamissektori osakaal jõudnud 53,2%-ni, võrreldes 70–80%-ga arenenud riikides ja 30–40%-ga arengumaades.

● See osakaal on eriti kõrge ettevõtlussektoris, mis on umbes 143%, mis on umbes kaks korda suurem kui Euroopas ja Ameerika Ühendriikides. Seetõttu on ettevõtete riskide kogunemine väga suur.

● Valitsussektor on varem olnud väga terve, põhimõtteliselt 37%, kuid 2018. aastal ulatus see samuti 72,3%-ni. Kui seekord jätkame raha väljavõtmist, tähendab see, et võimendus suureneb veelgi.

Ka välisreservide olukord ei ole optimistlik. Me oleme kogu maailmVälisvaluuta reservidKõrgeima tasemega riigil on 3,1 triljoni dollari suurune reserv ning 2 triljonit jüaani välisvõlga ning lühiajaline välisvõlg (mis aegub ühe aasta jooksul) moodustab umbes 43% kogu välisreservidest samal perioodil, mis on samuti väga kõrge.

Loomulikult ütlevad kõik, et Hiina majandus on suhteliselt terve ja intresside osakaal on väga madal võrreldes intressiga, mida saab maksta, mis on väga ohutu.

Kui aga on selline võlakoormus jaVõimenduse suheKui me veelgi leevendame rahapoliitikat ja suurendame M2 investeeringuid, on loomulik, et välisinvestorid muretsevad Hiina järgmise inflatsiooni ja välisvõla jätkusuutlikkuse pärast.

Seega, kui selleks on suur tõenäosus, kui võimendust suurendatakse, mõjutab see tõenäoliselt riigi krediidireitingut. Mõjutab ka välismaiste ettevõtete krediidireitingut, mis tõstab välisvõlakirjade ja finantseerimise kulusid. Samal ajal ohustab see veelgi RMB vahetuskursi stabiilsust.

Hiina M2 aastane kasvumäär on viimastel aastatel langenud peaaegu 20%-lt 13%-le, eriti alates 2017. aasta juulist, ning seda on kontrollitud 8% kuni 9% vahel.

Teisisõnu, makrojuhtimise osakond on järjekindel oma otsusekindluses ja tegevuses kangikontrolli küsimuses ning on stabiliseerinud ja kontrollinud võimendust ning järk-järgult vähendanud võimendust.Seekord pole kogu rahapoliitika muutunud, mis tegelikult avaldab väga suurt tuulelipu mõju.

Teine keskpanga tööriist on hoiuste reserv, mis on langenud varasemalt 24%-lt praeguseks umbes 10%-ni. See on lähedal suurtele pankadele Ameerika Ühendriikides; Taiwanis on see umbes 7%. Selline tööriist on juba väga piiratud ja maksimaalselt umbes 3%.

Hiina jüaan ei ole täielikult ringluses. Hiina suurim vara on kinnisvara, mille koguturukapitalisatsioon ületab Euroopa, Ameerika Ühendriikide ja Jaapani summa. Otsustades minu sagedaste reiside põhjal üle maailma, on see illusioon, mis on ebareaalne, ebateaduslik ja ebarealistlik. Seega, kui vett veelgi vabastatakse, on esimene vara, mis pinnale tõuseb, maja ning kinnisvaraturu tõusu tõenäosus on väga suur.

Eriti tahan meelde tuletada kaasvõitlejatele, kes spekuleerivad, et esiteks on praegu täielik üleküllus ja mõnes linnas võib olla erijuhtum; teiseks soodustab rahapakkumise suurendamine ja intressimäärade langetamine eluasemehindade kasvu; Kolmandaks, ma ei usu, et inimestel on tahet ja võimet kinnisvara suurendada ja jaotada. Kui eluasemehinnad selles voorus tõusevad, on saatmine mõistlik otsus ning tagaajamine on tõenäoliselt ülevõtmine.

Samuti avaldab see suurt mõju aktsiaturule. Viimastel aastatel, kui valuutat emiteeritakse, on aktsiaturul suur tõenäosus kasvuks. Tuletan teile meelde, et esimese ja teise kvartali tulemuste mõju tõttu on Hiina börsil noteeritud ettevõtete tavapärane meetod kasutada epideemiat varasemate halbade ja halbade võlgade likvideerimiseks. Kuigi rahapoliitika on soodne, võivad aktsiahinnad lühiajaliselt taanduda ja langeda.

Hiina tarneahel hõlmab samuti väga suurt osa maailmast ning paljude tarneahelate tulemuslikkus võib olla mõjutatud ning nende tõhusus esimeses ja teises kvartalis võib samuti kannatada. Nii et kõik on näinud aktsiahinna muutust.

Turu meeleolul on ajaraam. Tuletan kõigile meelde, et ei ole ainult laine.

See on esimene laine, mil naaseb normaalsesse olukorda pärast töö jätkamist jaanuarist aprillini. Ametlik tase usub, et aprillis naaseb kõik põhimõtteliselt normaalseks ning ettevõtete ja investorite vaatenurgast jääb maini väike marginaal.

Tõenäoliselt tuleb teine šokilaine, arvan, et juunis ja juulis.

Seetõttu on väga mõistlik määratleda epideemia kui 3–5 kuud.

Mõned tudengid küsisid, kas pärast epideemiat tuleb kättemaksu tarbimine, ja ma ütlesin, et see on võimatu. Lõppude lõpuks on kaotused suured.

Siiski tuleb meeles pidada: paljud tööstusharud on praegu mõjutatud, nagu transport, toitlustus, turism ja kultuuritööstus, kuid see tööstus ei kao ja eksisteerib ka siis, kui epideemia möödub.

Kui mõnedel väikestel ja keskmise suurusega ettevõtetel on napp rahavoog, kõrged võlasuhted ja ebapiisavad varaahelad, mõjutavad nad seda tööstusharu loobumist.See viib mõne suurima ettevõtte tõusuni.

Seetõttu ei tohi selles protsessis kõik trendi järgida ning kui nad tunnevad end halvasti, viskavad nad aktsiaid massiliselt. Praegu peaksite vaatama juhtivaid ettevõtteid, mida on lihtne turul laiendada. Kuna väikesed ettevõtted on lahkunud, on ruumi vabanenud.

Epideemia küpseb ja laiendab ka kahte strateegilist tööstusharu: veebipõhist haridust ja veebikontorit.

Sellises olukorras nagu epideemia ei tea me, millal tavapärane töö ja kool täielikult taastuvad, millal ostlemine ja toitlemine jätkuvad, ning ma arvan, et veebipõhine haridus ja veebipõhine kontor kestavad veel üsna kaua.

See protsess võimaldab järgmist:

Esiteks, paljud sisuga tegelevad inimesed, nagu professorid, esinejad ja õpetajad, võivad olla veebimudelist loobunud, kuid nüüd peavad nad sellega harjuma ja siis harjuma ning leiavad, et osa sisu, meetodeid, kursusi ja haridust saab olla veebis ning tulemus on väga hea.

Teiseks toetavad kõik osapooled sisupakkujaid, tarbijaid ja teenusepakkujaid, kes toetavad süsteemi, et kõik oleksid paremini kursis ja osavad viia see tööstus äärmuseni.

Mida peaksid epideemiast mõjutatud ettevõtted tegema?

Me peame aktiivselt ootama osariigi ja valitsuste fiskaalpoliitikaid kõigil tasanditel. Nüüd peaksime aktiivselt ette valmistama teavet deklaratsiooniks igal ajal, näiteks taotlema soodsaid epideemia laene ja võlakirju.

Lisaks tahaksin öelda, et selle epideemia mõju globaalsele ja Hiina majandusele on palju suurem kui SARSil.

● Erinevad majandusetapid:Kui Hiina 2003. aastal WTO-ga liitus, kasvas selle majandus kiiresti, põhimõtteliselt 11–12% SKP-st. Ja nüüd on see lihtsalt majanduslangus ning kiirenemisperiood.

● Hiina ekspordimaht ja tarnemaht on erinevad:Minevikus juhtus Hiinas midagi ja selle mõju maailmale oli väga väike; Ja nüüd on meil suur osa globaalsest mõjust. Kui vaadata SKP-d, siis moodustasime siis vähem kui 8% maailma SKP-st ja nüüd 17–18%.

● Erinevad finantsvõimenduse suhted:2003. ja 2004. aastal moodustas Hiina valitsuse võlg vaid 47,3% SKP-st ning kogu riigi koguvõlg vaid 158% SKP-st. 2019. aastal moodustas valitsuse võlg peaaegu 81% SKP-st ja kogu võlg 278%. Sellises olukorras on surve selle kriisiga võitlemiseks palju suurem kui 2003. aastal.

● Teenindussektori osakaal on erinev:Esimene löök seekord on teenindussektor. Loomulikult avaldab ka tööstustööstus teatavat mõju, mida mõjutab peamiselt ehituse algus ja töö taasalustamine, mitte tarbimise mõju. Teenindussektori osakaal on nüüd jõudnud umbes 55%-ni, seega on epideemia mõju Hiinale suurem.

● Erinevad mõjutatud populatsioonivahemikud:Hiljuti tegi professor Zhu Min väga hea arvutuse, et epideemiast mõjutatud elanikkond oli SARS-i ajal vaid 18%, seekord 36%. SKP-le vastavalt mõjutab SARS vaid 26% SKP pindalast, seekord 74%.
Jaekaubandussektor moodustas 2003. aastal vaid 25% SKP-st ja nüüd ulatub see 71%-ni. Fiskaaltulude osas mõjutas SARS vaid 24% piirkondadest, seekord umbes 61%.
SARS-i ajal oli väga vähe suletud haldust ning see "sulgemine" hõlmas põhimõtteliselt 2/3 Hiinast. Lisaks olid 2003. aastal hiinlastele kehtestatud ülemaailmsed reisipiirangud palju leebemad kui sel aastal.

● Hiina ja Ameerika Ühendriikide vaheline kaubandusolukord on erinev:Üks asi, mis 2003. aastal ei juhtunud, oli see, et Ameerika Ühendriigid sundisid Hiinat suurendama impordi USA-st.
Pealtnäha mõjutab see seekord Hiina importi ja kohalikku tootmist, kuid kaudselt kolmandate osapoolte eksporti Hiinasse ning võib suurendada kolmandate osapoolte impordi ja ekspordi takistusi Hiinasse, mis omakorda mõjutab Hiina eksportijate eksporti nendele kolmandatele osapooltele.

Loodan, et kõik valmistuvad varakult.