Pandemie-Verluste sind bereits eine Tatsache, halten Sie Ausschau nach zweiten Schocks und Fenstergelegenheiten

Ich habe einen guten Artikel gesehen, leite ihn an alle weiter!

Hallo an alle! Vor der Vorlesung möchte ich den Studierenden in Wuhan, Provinz Hubei, besondere Grüße ausrichten. Ich glaube, dass alle herauskommen können, bitte bleiben Sie noch eine Weile dran.

Ich denke, das Epidemieproblem wird insgesamt 3-5 Monate andauern. Und worauf ich mich heute konzentrieren möchte, ist ein Satz:Lass uns diese Krise nicht "verschwenden".

Was wir zugeben wollen, ist, dass die durch die Epidemie ausgelöste Krise den Verlust im ersten Quartal im Grunde sehr groß machen wird, was bereits eine Tatsache ist.

Nun stellt sich die zweite Frage: Wenn einige KMU mit besonders knappem Cashflow vor möglichen Schließungen und einige Mitarbeiter vor möglicher Arbeitslosigkeit zu einem weiteren Rückgang des Haushaltseinkommens führen,Wenn du keine richtige Hilfe und Unterstützung bekommst, kommt die zweite Schockwelle.Dies hat große Auswirkungen auf die gesamte Sozialwirtschaft und alle Aspekte.

Meine Grundansicht ist, dass die Zentral- und Kommunalverwaltungen schnell eine Reihe von Haushaltspolitiken einführen müssen, um Notfallhilfe für einkommensschwache und mittlere Familien sowie kleine und mittlere Unternehmen bereitzustellen. Natürlich habe ich inzwischen einige Maßnahmen gesehen, aber ich denke, sie reichen nicht aus; selbst wenn das Haushaltsdefizit kurzfristig etwas höher ist, ist es notwendig, und es sollte als Priorität gesetzt werden, um so schnell wie möglich eine zweite Runde von Nachfrage- und Angebotsschocks zu vermeiden.

Neben der Fiskalpolitik ist es Geldpolitik. In Bezug auf die Geldpolitik ist die Schwierigkeit der RegierungWie man mit Stagflation umgeht。

Was sehr peinlich ist, ist, dass die Wirtschaft selbst im Januar und Februar im Rückgang ist, aber die Inflation gestiegen ist. Der Verbraucherpreisindex (CPI) ist zum sechsten Mal in den letzten 20 Jahren über 5,4 gestiegen (zuvor fünfmal, einmal Mitte 2004, einmal 2007 und 2008 sowie zweimal 2011).

Im Fall dieser Zahl hat die Regierung Bedenken und Bedenken, wenn sie einen Unterschied in der Geldpolitik machen will.

Zu diesem Zeitpunkt ist Chinas Schulden-BIP-Verhältnis weltweit relativ hoch und belegt Platz 17 und 18.

● Im Jahr 2018 erreichte der Anteil des Haushaltssektors 53,2 %, verglichen mit 70–80 % in Industrieländern und 30–40 % in Entwicklungsländern.

● Dieser Anteil ist besonders hoch im Unternehmenssektor, der etwa 143 % beträgt, was etwa doppelt so hoch ist wie in Europa und den Vereinigten Staaten. Daher ist die Risikoakkumulation von Unternehmen sehr groß.

● Der öffentliche Sektor war in der Vergangenheit sehr gesund, im Grunde mit 37 %, erreichte aber 2018 auch 72,3 %. Wenn wir diesmal weiterhin Geld aufnehmen, bedeutet das, dass die Hebelwirkung weiter erhöht wird.

Auch die Lage der Devisenreserven ist nicht optimistisch. Wir sind die ganze WeltDevisenreservenDas Land mit dem höchsten Niveau verfügt über 3,1 Billionen Dollar Reserven und außerdem 2 Billionen Yuan an Auslandsverschuldungen, und kurzfristige Auslandsschulden (die in einem Jahr fällig werden) machen etwa 43 % der gesamten Devisenreserven im gleichen Zeitraum aus, was ebenfalls sehr hoch ist.

Natürlich sagen alle, dass Chinas Gesamtwirtschaft relativ gesund ist und der Anteil der Zinsen im Vergleich zu den Zinsen, die gezahlt werden können, sehr niedrig ist, was sehr sicher ist.

Wenn sich jedoch eine solche Schuldenlast befindet, undHebelwirkungWenn wir die Geldpolitik weiter lockern und die M2-Investitionen weiter erhöhen, ist es naheliegend, dass ausländische Investoren sich Sorgen um Chinas nächste Inflation und die Nachhaltigkeit der ausländischen Schulden machen.

Daher ist eine hohe Wahrscheinlichkeit dafür und eine erhöhte Hebelwirkung wahrscheinlich die Kreditwürdigkeit des Landes beeinträchtigt. Auch die Kreditwürdigkeit von Unternehmen im Ausland wird beeinflusst, was die Kosten für ausländische Anleihen und Finanzierungen erhöht. Gleichzeitig bedroht es zusätzlich die Stabilität des RMB-Wechselkurses.

Die jährliche Wachstumsrate des chinesischen M2 ist in den letzten Jahren, insbesondere seit Juli 2017, von fast 20 % auf 13 % gesunken und wird zwischen 8 % und 9 % kontrolliert.

Mit anderen Worten: Die Abteilung für das Makromanagement ist konsequent in ihrer Entscheidung und ihrem Handeln in Bezug auf Hebelkontrolle und stabilisiert und kontrolliert die Hebelwirkung sowie reduziert die Hebelwirkung schrittweise.Diesmal hat sich die gesamte Geldpolitik nicht gedreht, was tatsächlich einen sehr starken Wetterfahneneffekt hat.

Ein weiteres Instrument der Zentralbank ist die Einlagenreserve, die von 24 % in der Vergangenheit auf jetzt etwa 10 % gesunken ist. Das ist nahe bei den großen Banken in den Vereinigten Staaten; In Taiwan liegt es bei etwa 7 %. Ein solches Werkzeug ist bereits sehr begrenzt, und es gibt höchstens etwa 3 %.

Chinas Renminbi zirkuliert noch nicht vollständig. Der größte Vermögenswert in China sind Immobilien, mit einer Gesamtmarktkapitalisierung, die die Summe von Europa, den Vereinigten Staaten und Japan übersteigt. Nach meinen häufigen Reisen rund um die Welt ist dies eine Illusion, die unwirklich, unwissenschaftlich und unrealistisch ist. Wenn das Wasser also weiter freigesetzt wird, ist das erste Objekt das Haus, und die Wahrscheinlichkeit, dass der Immobilienmarkt steigt, ist sehr hoch.

Ich möchte besonders die Kameraden, die spekulieren, daran erinnern, dass es erstens jetzt eine völlige Überversorgung gibt und es in einigen Städten einen Sonderfall geben könnte; Zweitens wird die Erhöhung der Geldmenge und die Zinssenkung das Wachstum der Immobilienpreise fördern; Drittens glaube ich nicht, dass Menschen den Willen und die Fähigkeit haben, Immobilien zu vermehren und zuzuweisen. Wenn die Immobilienpreise in dieser Runde steigen, ist der Versand eine vernünftige Entscheidung, und das Nachverfolgen nach oben wird wahrscheinlich eine Übernahme bedeuten.

Ebenso hat es einen großen Einfluss auf den Aktienmarkt. In den letzten Jahren, wenn Währung ausgegeben wird, hat der Aktienmarkt eine hohe Wachstumswahrscheinlichkeit. Ich erinnere Sie auch daran, dass aufgrund der Auswirkungen auf die Performance des ersten und zweiten Quartals die übliche Methode chinesischer börsennotierter Unternehmen darin besteht, die Epidemie zu nutzen, um vergangene faule und schlechte Schulden abzuarbeiten. Obwohl die Geldpolitik günstig ist, könnten die Aktienkurse kurzfristig zurückgehen und fallen.

Chinas Lieferkette macht ebenfalls einen sehr hohen Anteil an der Welt aus, und die Leistung vieler Lieferketten weltweit könnte beeinträchtigt werden, ebenso wie ihre Effizienz im ersten und zweiten Quartal. Jeder hat also die Veränderung des Aktienkurses gesehen.

Die Marktstimmung hat einen Zeitrahmen. Ich erinnere alle daran, dass es nicht nur eine Welle gibt.

Dies ist die erste Welle der Rückkehr zur Normalität nach der Wiederaufnahme der Arbeit von Januar bis April. Das offizielle Kaliber geht davon aus, dass im April alles im Grunde wieder normal wird, und ich denke, aus Sicht von Unternehmen und Investoren wird es bis Mai einen kleinen Spielraum geben.

Es wird wahrscheinlich eine zweite Schockwelle geben, ich denke, sie wird im Juni und Juli stattfinden.

Daher ist es durchaus machbar, die Epidemie als 3–5 Monate zu definieren.

Einige Studierende fragten, ob es nach der Epidemie Vergeltungskonsum geben würde, und ich sagte Ihnen, dass das unmöglich sei. Schließlich sind die Verluste groß.

Man muss jedoch bedenken: Viele Branchen sind derzeit betroffen, wie Transport, Gastronomie, Tourismus und Kultur, aber diese Branche wird nicht verschwinden und wird auch nach der Epidemie noch existieren.

Wenn einige kleine und mittelständische Unternehmen einen knappen Cashflow, hohe Schuldenquoten und unzureichende Vermögenskette haben, sind sie dazu geneigt, diese Branche aufzugeben.Das wird zum Aufstieg der größten Unternehmen führen.

Deshalb darf in diesem Prozess nicht jeder dem Trend folgen, und wenn sie sich schlecht fühlen, werfen sie Scharen Aktien. Derzeit sollten Sie sich die führenden Unternehmen ansehen, die sich leicht auf dem Markt ausweiten lassen. Da kleine Unternehmen gegangen sind, ist Platz freigeworden.

Die Epidemie wird zudem zwei strategische Branchen reifen und erweitern: Online-Bildung und Online-Büro.

In einer Situation wie der Epidemie wissen wir nicht, wann normale Arbeit und Schule vollständig wieder aufgenommen werden, wann Einkaufen und Essen wieder aufgenommen werden, und ich denke, Online-Bildung und Online-Büro werden noch lange fortgesetzt werden.

Dieser Prozess erleichtert Folgendes:

Erstens haben viele Menschen, die Inhalte machen, wie Professoren, Redner und Lehrer, das Online-Modell vielleicht abgelehnt, aber jetzt müssen sie sich daran gewöhnen und sich daran gewöhnen, und sie werden feststellen, dass einige Inhalte, einige Methoden, einige Kurse und etwas Bildung online verfügbar sein können, und der Effekt ist sehr gut.

Zweitens werden alle Parteien Inhaltsanbieter, Verbraucher und Dienstleister unterstützen, die das System unterstützen, damit alle vertrauter sind und besser darin sind, diese Branche auf die Spitze zu treiben.

Was sollten von der Epidemie betroffene Unternehmen tun?

Wir müssen aktiv auf die Finanzpolitik des Landes und der Regierungen auf allen Ebenen warten. Jetzt sollten wir jederzeit aktiv Informationen für die Erklärung vorbereiten, wie zum Beispiel die Beantragung von bevorzugten Epidemiekrediten und Anleihen.

Darüber hinaus möchte ich sagen, dass die Auswirkungen dieser Epidemie auf die globale und chinesische Wirtschaft weit größer sind als die von SARS.

● Verschiedene wirtschaftliche Phasen:Als China 2003 erstmals der WTO beitrat, wuchs seine Wirtschaft schnell und wuchs im Grunde um 11–12 % des BIP. Und jetzt ist es nur noch der wirtschaftliche Abschwung, und es ist eine Beschleunigungsphase des Abschwungs.

● Chinas Exportvolumen und Angebotsgröße unterscheiden sich:In der Vergangenheit ist in China etwas passiert, und der Einfluss auf die Welt war sehr gering; Und jetzt haben wir einen hohen Anteil an globalem Einfluss. Wenn man sich das BIP anschaut, machten wir damals weniger als 8 % des globalen BIP aus, und jetzt machen wir 17–18 % aus.

● Unterschiedliche Verschuldungsverhältnisse:In den Jahren 2003 und 2004 machte die Verschuldung der chinesischen Regierung nur 47,3 % des BIP aus, und die Gesamtschulden des gesamten Landes nur 158 % des BIP. Im Jahr 2019 machten die Staatsschulden fast 81 % des BIP aus, und die Gesamtschulden betrugen 278 %. In dieser Situation ist der Druck, diese Krise zu bekämpfen, viel größer als 2003.

● Der Anteil der Dienstleistungsbranche ist unterschiedlich:Der erste Treffer diesmal ist die Dienstleistungsbranche. Natürlich hat auch die verarbeitende Industrie einen gewissen Einfluss, der hauptsächlich durch den Baubeginn und die Wiederaufnahme der Arbeit beeinflusst wird, nicht durch die Auswirkungen des Konsums. Der Anteil der Dienstleistungsbranche hat inzwischen etwa 55 % erreicht, sodass die Auswirkungen der Epidemie auf China größer sind.

● Verschiedene betroffene Populationsgebiete:Kürzlich hat Professor Zhu Min eine sehr gute Berechnung angestellt: Die von der Epidemie betroffene Bevölkerung lag während SARS nur bei 18 %, diesmal bei 36 %. Entsprechend dem BIP betrifft SARS nur 26 % der BIP-Gebiete, und diesmal 74 %.
Der Einzelhandel machte 2003 nur 25 % des BIP aus und erreicht nun 71 %. Was die Haushaltseinnahmen betrifft, betraf SARS nur 24 % der Gebiete, diesmal etwa 61 %.
Während SARS gab es nur sehr wenige geschlossene Verwaltungen, und diese "Schließung" umfasste im Grunde zwei Drittel Chinas. Außerdem waren die globalen Reisebeschränkungen für Chinesen im Jahr 2003 deutlich geringer als in diesem Jahr.

● Die Handelssituation zwischen China und den Vereinigten Staaten ist anders:Eine Sache, die 2003 nicht geschah, war, dass die Vereinigten Staaten China zwangen, die Importe aus den USA zu erhöhen.
Oberflächlich betrachtet wirkt sich dies diesmal auf Chinas Importe und Chinas lokale Produktion aus, aber indirekt auf die Exporte von Drittländern nach China und könnte auch die Import- und Exportreibungen von Drittländern nach China erhöhen, was die Exporte chinesischer Exporteure an diese Drittparteien weiter beeinträchtigt.

Ich hoffe, alle bereiten sich früh vor.