Pandemitabene er allerede et faktum, hold øje med andre chok og muligheder i vinduet

Jeg så en god artikel, send den videre til alle!

Hej alle sammen! Før forelæsningen vil jeg gerne sende særlige hilsner til de studerende i Wuhan, Hubei-provinsen. Jeg tror, at alle vil kunne komme ud, så bliv venligst lidt.

Jeg tror, at epidemiproblemet vil vare i alt 3-5 måneder. Og det, jeg vil fokusere på i dag, er en sætning:Lad os ikke "spilde" denne krise.

Det, vi gerne vil indrømme, er, at krisen forårsaget af epidemien grundlæggende vil gøre tabet i første kvartal meget stort, hvilket allerede er et faktum.

Nu er bekymringen det andet spørgsmål: hvis nogle SMV'er med særligt stram likviditet før mulige lukninger, og nogle ansatte før mulig arbejdsløshed, fører til et yderligere fald i husstandsindkomsten,Hvis du ikke får ordentlig hjælp og støtte, vil den anden omgang chok komme.Dette har stor betydning for hele den sociale økonomi og alle aspekter.

Mit grundlæggende synspunkt er, at central- og lokalregeringerne hurtigt skal indføre en række finanspolitiske tiltag for at yde nødhjælp til lav- og mellemindkomstfamilier samt små og mellemstore virksomheder. Selvfølgelig har jeg set nogle politikker nu, men jeg mener ikke, det er nok, selvom finansunderskuddet er lidt højere på kort sigt, er det nødvendigt, og det bør prioriteres for at undgå en anden runde af efterspørgsels- og udbudschok så hurtigt som muligt.

Ud over finanspolitik er det pengepolitik. Når det gælder pengepolitikken, er regeringens vanskelighedHvordan man håndterer stagflation。

Det pinlige er, at økonomien er nede, selv i januar og februar, men inflationen er steget. CPI har nået over 5,4 for sjette gang i de sidste 20 år (fem gange før, én gang i midten af 2004, én gang i 2007 og 2008, og to gange i 2011).

I dette tilfælde har regeringen bekymringer og bekymringer, hvis den ønsker at gøre en forskel i pengepolitikken.

På nuværende tidspunkt er Kinas gæld-til-BNP-forhold relativt højt i verden og rangerer som nummer 17 og 18.

● I 2018 nåede andelen af husholdningssektoren 53,2 %, sammenlignet med 70-80 % i udviklede lande og 30-40 % i udviklingslande.

● Denne andel er særligt høj i erhvervssektoren, som er omkring 143 %, hvilket er cirka dobbelt så højt som i Europa og USA. Derfor er risikoakkumuleringen i virksomheder meget stor.

● Den offentlige sektor har tidligere været meget sund, grundlæggende med 37%, men i 2018 nåede den også 72,3%. Hvis vi fortsætter med at tage penge ud denne gang, betyder det, at gearingen vil blive yderligere øget.

Situationen for valutareserver er heller ikke optimistisk. Vi er hele verdenValutareserverLandet med det højeste niveau har 3,1 billioner dollars reserver og har også 2 billioner yuan i ekstern gæld, og kortfristet udenlandsk gæld (som udløber om ét år) udgør omkring 43 % af de samlede valutareserver i samme periode, hvilket også er meget højt.

Selvfølgelig siger alle, at Kinas samlede økonomi er relativt sund, og at andelen af renter er meget lav sammenlignet med de renter, der kan betales, hvilket er meget sikkert.

Men hvis der er en sådan gældsbyrde ogGearingsgradHvis vi yderligere lemper pengepolitikken og øger M2-investeringerne yderligere, er det naturligt, at udenlandske investorer kan bekymre sig om Kinas næste inflation og bæredygtigheden af udenlandsk gæld.

Derfor, hvis der er stor sandsynlighed for dette, og gearingen øges, vil det sandsynligvis påvirke landets kreditvurdering. Kreditvurderingen af virksomheder i udlandet vil også blive påvirket, hvilket vil øge omkostningerne ved udenlandske obligationer og finansiering. Samtidig truer det yderligere stabiliteten i RMB-valutakursen.

Vækstraten for Kinas M2 år for år er faldet fra næsten 20% til 13% i de senere år, især siden juli 2017, og har været kontrolleret mellem 8% og 9%.

Med andre ord er makroledelsesafdelingen konsekvent i sin beslutning og handling i spørgsmålet om håndtagskontrol og har stabiliseret og kontrolleret gearing samt gradvist reduceret gearing.Denne gang har hele pengepolitikken ikke vendt, hvilket faktisk har en meget stor vejrhaneeffekt.

Et andet redskab for centralbanken er indlånsreserven, som er faldet fra 24% tidligere til omkring 10% nu. Dette er tæt på de store banker i USA; I Taiwan er det omkring 7%. Et sådant værktøj er allerede meget begrænset, og der er højst omkring 3%.

Kinas renminbi cirkulerer ikke fuldt ud. Den største aktiv i Kina er fast ejendom, med en samlet markedsværdi, der overstiger summen af Europa, USA og Japan. Ud fra mine hyppige rejser rundt i verden er dette en illusion, som er uvirkelig, uvidenskabelig og urealistisk. Derfor, hvis vandet frigives yderligere, er det første aktiv huset, der flyder op, og sandsynligheden for, at boligmarkedet stiger, er meget høj.

Jeg vil især minde de kammerater, der spekulerer i, at der først og fremmest er et fuldstændigt overskud nu, og at der måske er et særligt tilfælde i nogle byer; For det andet vil en stigning i pengemængden og sænke renten fremme væksten i boligpriserne; For det tredje tror jeg ikke, at folk har viljen og evnen til at øge og fordele fast ejendom. Hvis boligpriserne stiger i denne runde, er forsendelsen en rimelig beslutning, og opsporing vil sandsynligvis blive en overtagelse.

Ligeledes har det stor indflydelse på aktiemarkedet. I de seneste år, når valuta udstedes, har aktiemarkedet en høj sandsynlighed for vækst. Jeg minder også om, at på grund af påvirkningen på præstationen i første og andet kvartal, er den sædvanlige metode for kinesiske børsnoterede selskaber at bruge epidemien til at rydde op i tidligere dårlige og dårlige gældsposter. Selvom pengepolitikken er gunstig, kan aktiekurserne falde og falde på kort sigt.

Kinas forsyningskæde udgør også en meget stor andel af verden, og ydelsen i mange forsyningskæder verden over kan blive påvirket, og deres effektivitet i første og andet kvartal vil også blive påvirket. Så alle har set ændringen i aktiekursen.

Markedsstemningen har en tidsramme. Jeg minder alle om, at der ikke kun er en bølge.

Dette er den første bølge af tilbagevenden til normalen efter genoptagelsen af arbejdet fra januar til april. Den officielle kaliber mener, at alt stort set vil vende tilbage til normalen i april, og jeg tror, at der fra virksomheders og investorers perspektiv vil være en lille margin indtil maj.

Der vil sandsynligvis komme en anden bølge af chok, jeg tror, det bliver i juni og juli.

Derfor er det meget realistisk at definere epidemien som 3-5 måneder.

Nogle studerende spurgte, om der ville være gengældelsesforbrug efter epidemien, og jeg sagde, at det var umuligt. Trods alt er tabene store.

Men du skal huske: mange industrier er i øjeblikket berørt, såsom transport, catering, turisme og kulturindustrien, men denne industri vil ikke forsvinde, og den vil stadig eksistere, når epidemien er overstået.

Når nogle små og mellemstore virksomheder har stramt likviditetsniveau, høje gældsgrader og utilstrækkelige aktivkæder, bliver de påvirket af at opgive denne branche.Det vil føre til fremkomsten af de få største virksomheder.

Derfor må alle i denne proces ikke følge trenden, og hvis de føler sig dårlige, vil de kaste aktier i hobetal. På nuværende tidspunkt bør du kigge på de førende virksomheder, som er lette at udvide i størrelse på markedet. Fordi små virksomheder er flyttet, er der blevet frigjort plads.

Epidemien vil også modne og udvide to strategiske industrier: online uddannelse og online kontor.

I en situation som epidemien ved vi ikke, hvornår normalt arbejde og skole fuldt ud genoptages, hvornår shopping og spisning vil genoptages, og jeg tror, at onlineundervisning og online kontor vil fortsætte i lang tid.

Denne proces muliggør følgende:

For det første, for mange mennesker, der laver indhold, såsom professorer, oplægsholdere og lærere, har de måske afvist onlinemodellen, men nu skal de vænne sig til det, og så må de vænne sig til det, og de vil opdage, at noget indhold, nogle metoder, nogle kurser og noget undervisning kan være online, og effekten er meget god.

For det andet vil alle parter støtte indholdsudbydere, forbrugere og tjenesteudbydere, der yder support til systemet, så alle bliver mere fortrolige med og bedre til at gøre denne branche til det ekstreme.

Hvad bør virksomheder, der er ramt af epidemien, gøre?

Vi må aktivt vente på statens og regeringernes finanspolitiske politikker på alle niveauer. Nu bør vi aktivt forberede information til deklaration når som helst, såsom ansøgning om præference-epidemilån og obligationer.

Derudover vil jeg gerne sige, at denne epidemis indvirkning på den globale og kinesiske økonomi er langt større end SARS' indflydelse.

● Forskellige økonomiske faser:Da Kina først blev medlem af WTO i 2003, voksede dets økonomi hurtigt og voksede grundlæggende med 11-12% af BNP. Og nu er det bare den økonomiske nedgang, og det er en accelerationsperiode med nedgang.

● Kinas eksportvolumen og udbudsskala er forskellige:Tidligere skete der noget i Kina, og virkningen på verden var meget lille; Og nu har vi en høj andel af global indflydelse. Hvis man ser på BNP, stod vi dengang for mindre end 8% af det globale BNP, og nu udgør vi 17-18%.

● Forskellige gearingsforhold:I 2003 og 2004 udgjorde den kinesiske regerings gæld kun 47,3 % af BNP, og den samlede landsgæld udgjorde kun 158 % af BNP. I 2019 udgjorde regeringens gæld næsten 81 % af BNP, og den samlede gæld var 278 %. I denne situation er presset for at bekæmpe denne krise meget større end i 2003.

● Andelen af servicebranchen er forskellig:Det første hit denne gang er servicebranchen. Selvfølgelig har fremstillingsindustrien også en vis indflydelse, hovedsageligt påvirket af starten på byggeriet og genoptagelsen af arbejdet, ikke af forbrugets påvirkning. Andelen af servicebranchen er nu nået op på omkring 55 %, så epidemiens indvirkning på Kina er større.

● Forskellige berørte populationsområder:For nylig lavede professor Zhu Min en meget god beregning: Den berørte befolkning af epidemien var kun 18% under SARS, og denne gang var det 36%. I overensstemmelse med BNP påvirker SARS kun 26% af BNP-områderne, og denne gang vil det påvirke 74%.
Detailsektoren stod kun for 25 % af BNP i 2003 og når nu op på 71 %. Med hensyn til finansielle indtægter påvirkede SARS kun 24 % af områderne, og denne gang omkring 61 %.
Der var meget få lukkede ledelser under SARS, og denne "lukning" dækkede stort set to tredjedele af Kina. Derudover var de globale rejserestriktioner for kinesere i 2003 langt mindre end i år.

● Handelssituationen mellem Kina og USA er anderledes:En ting, der ikke skete i 2003, var, at USA tvang Kina til at øge importen fra USA.
På overfladen påvirker det denne gang Kinas import og Kinas lokale produktion, men det påvirker indirekte eksporten af tredjepartslande til Kina og kan også øge import- og eksportfriktionen mellem tredjepartslande og Kina, hvilket yderligere påvirker eksporten af kinesiske eksportører til disse tredjepart.

Jeg håber, alle forbereder sig tidligt.